在大宗商品特别是能源等领域上涨的背景下，农产品市场上涨动能获得各方力量加持。进入2021年一季度，农产品牛市基础基本确定，但离通胀还差一个成本传导的时间差。从传导链条来看，我国对关系民生的商品，从逻輯上看发生通胀的可能性存在，但丰富的国家储...
警惕农产品牛市向通胀快速传导
由于多方面因素仍在紧密跟进，进一步加强了通胀的成本推动型力量。从油脂油料市场来看，国外输入性通胀的压力最强，有必要警惕市场外部输入性通胀的可能。粮食方面，成本上升与国家调控之间仍然存在着一个平衡点。需要关注三个方面：
一是种植成本，我们以化肥为例， 2021年前两个月国内化肥价格同比去年上涨超过10%，一定程度上推高种植成本；
二是物流成本，成品油已经完成8连涨；
最后，大宗商品期现联动，对上涨起到一定的烘托作用。
短期来看，即使农产品目前处于牛市行情，由于我国大部分品种自给率比较高，政策调控具备一定抑制作用，因此预计，短期国际大宗商品价格对我国通胀影响较为有限。
从中长期来看，资本市场上，拜登新的刺激计划一旦落地，资本在没有获得相应收益之前，难以形成回流。预计国际大宗商品持续高位，这将会逐渐向国内市场相关产品进行传导，农产品也将跟随趋势从而上行，但相对其他领域而言，涨势可能略显温和。
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