疫情复苏逻辑；再通胀逻辑；美元下跌逻辑三条逻辑主线中：只有再通胀逻辑受到动摇、其他两条并未发生实质改变改变。而至少要一到两个完全改变才能终结大宗商品这轮的牛市。
自春节以来，国际市场大宗商品节节攀升，许多投行认为，新一轮大宗商品“超级周期”已开始。
目前美债收益率逼近疫情前高点的同时、CRB商品指数是已经在今年2月提前突破了疫情前的高点，也就是说即使美债收益率的顶部达到了1.7%左右的水平、商品大致的回调幅度也会回到疫情前后的高点、难以说是大趋势转向了。
这里面需要区别说明的是：选择CRB指数是因为其代表了以原油为主的品种，能够说明包括工业品在内整体趋势高度类似的商品板块，但以农产品为主如果拆分来看早已超过了当时的高点(而这个是有内在明确的供需矛盾做支撑的)需要区别对待。
当前市场交易风险资产的三条逻辑主线是否动摇？
疫情复苏逻辑；再通胀逻辑；美元下跌逻辑三条逻辑主线中：只有再通胀逻辑受到动摇、其他两条并未发生实质改变改变。而至少要一到两个完全改变才能终结大宗商品这轮的牛市。然而第一个复苏逻辑还尚难证伪；第二个逻辑开始动摇、但如果美联储干预见顶就没有威胁了；第三个逻辑暂时没有反转的动力。
因此判断牛市尚未终结、但大宗商品价格要经历大调整这个是难以避免的。
疫情复苏逻辑：
从近期的美欧和国内经济数据来看，1月的经济数据仍然相当利好、欧美更是加速复苏，除了因美国德州极端天气引起的短期经济数据疲弱外，主要经济数据的强劲给了疫苗 + 疫情拐点逻辑的有力支撑。进一步看多经济强劲复苏的预期只有增强、并未减弱，这至少给了多头继续坚持的理由。
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