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农产品牛市基础确定 油脂油料提前反应-第2页

在大宗商品特别是能源等领域上涨的背景下,农产品市场上涨动能获得各方力量加持。进入2021年一季度,农产品牛市基础基本确定,但离通胀还差一个成本传导的时间差。从传导链条来看,我国对关系民生的商品,从逻輯上看发生通胀的可能性存在,但丰富的国家储...

此外,油脂油料期货市场非常成熟,资本操作可算轻车熟路。由于欧美国家为应对疫情采取的过于宽松的货币政策,不断释放出的货币和信用进入金融市场,油脂油料国内外期货全线上涨且走势基本一致。四季度以来,期货盘面上针对供需矛盾不断炒作,而国内现货市场,不得不跟随期货走势而上行。虽然现货市场也存在其他因素,但资金宽松已经成为了逻辑源头。

得益于高自给率,粮食-饲料-畜牧“欲涨还休”

正常情况下,从种植成本、物流运输成本到粮食价格上涨,一般需要好几个月的时间传导,基本是经过一个生长周期;但从粮食上涨传导到饲料及养殖成本上升(当然养殖成本不仅仅饲料类,还包括其他),时间将大大缩短。从去年四季度粮食走势来看,牛市中的“牛头”似乎显现过,但整体可控,且部分时间段已经有所回落。需要指出的是生猪市场,随着生猪产能的不断恢复,猪肉价格短期呈现回落态势。

针对粮食-饲料-畜牧价格上涨,国内存在逆周期操作空间。由于我国具备丰富的储备粮食,因此从粮食到肉类等终端消费领域全面明显上升,中间隔着一个政策调控时间,此时会更明显地体现出国家储备的作用。另外,肉类方面,国家储备猪肉投放市场,该领域距离通胀,同样需要时间来消化供应增加带来的平抑作用,但不可忽视的是,在此过程中,国家增加供应以进行供需调节的力量与资本炒作这两股力量的博弈,正体现出我国独特的逆周期调节在发挥作用。

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