大豆与豆粕、豆油在价格走势上有较强的相关性,目前衡量三者价格关系是否合理主要通过压榨利润大小来判定。
(2)进口大豆压榨利润计算。一般情况下,进口大豆1吨可以生产出0.185吨豆油和0.78吨豆粕,因此,进口大豆压榨利润值的计算公式为:
压榨利润=豆油价格×0.185+豆粕价格×0.78-加工费-大豆进口价格
2.操作方式
(1)计算理论压榨利润
根据上述的压榨公式计算相同月份期货合约价格在理论上压榨利润的大小。当压榨利润超出临界点一150-300的这个区间时,既可以考虑进行压榨利润的套利操作。
(2)分析压榨利润变动趋势
在了解将来一段时间内的市场供求情况后,根据影响压榨利润因素分析现在压榨利润超出正常区间的原因,对未来影响压榨利润变化的潜在因素作出理性分析,来评估未来一段时间内压榨利润可能出现的变化情况。
(3)交易策略的选择
根据实际情况,油企在期货市场上可以选择买大豆抛豆粕大豆油的提油压榨套利,也可以选择买豆粕大豆油卖大豆的反向提油压榨套利。还可以根据加工过程中,大豆油的数量较小,对价格影响不明显这个因素,选择相对简化的操作方式:既不考虑大豆油,直接做大豆和豆粕的价差对冲交易。
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