悄然站在一个新的风口 铜价仍然在高歌猛进-第2页

所以从精铜消费看产业端确实应该悲观，但废铜制做的低氧铜杆却是另一份景象。全国废铜杆产能500万吨，开工率却达到了70%以上。低氧铜杆导电性和拉制性能能够满足一般建筑线缆的要求，而且生产工艺近年来逐渐提高，在特殊情况下甚至能达到精铜杆的拉制级别。今年精废价差稳定在2000元/吨以上，低氧杆十分具有性价比，越来越多线缆企业只要符合订单指标要求被迫使用低氧杆，甚至低氧杆也开始流入国网订单。所以下游工业需求一直在只是精铜需求很大一部分被废铜替代了。

那么废铜供应是如何呢？

自去年11月废铜进口政策放开，加之疫情得到控制为进口提供便利性，去年因疫情积压在东南亚的废铜陆续进口，今年3月废铜进口17万吨，同比增加91%，累计进口也达到了19年禁止“废七类”进口之前的水平。19年因为废旧进口政策调整，20年因为疫情这两年我国废铜进口量有限，19年和20年两年的废铜进口量才与18年相当，所以今年进口放开后海外可供进口的废铜是很充裕的。而且废铜进口商或者囤货商的投机性很强，国内铜价越高之前囤积的货出来的越多。如此以来今年精废价差比较大的局面很可能要保持很长一段时间，精铜消费仍然面临比较大的压力。

但是铜短期的基本面却不足以主导铜价修正，铜价仍然高歌猛进，除了目前全球仍然处在宽松周期中，海外复苏强劲的宏观原因。

另一个很重要的原因是我国制定了到2030年实现碳达峰的总体目标，在这十年里清洁能源要逐渐替代传统石化能源，风电、光伏进入密集建设期。之前有机构预测到2025年国内清洁能源带动的年均铜需求量是55-65万左右。这还没考虑清洁能源并网储能装备的用铜量，预计未来几年国网投资规模也不会低。而且新能源汽车消费势不可阻挡，新能源汽车单车用铜量是传统汽车的3-4倍，还有与之配套的充电桩建设以及城市电力网的再次升级，都是用铜的新增地方。之前机构预测新能源汽车和配套用铜需求年均增长33%，需求增速相当可观，预计到2025年新能源汽车将占传统能源汽车的50%。

随着小米和华为宣布下场造车，互联网势力进入新能源汽车行业，凭借其产业链整合能力会迅速拉低造车成本，新能源汽车的普及可能比我们想像的要快。我们或许已经站在十年风口的初期，正准备经历一场未来能源结构巨大的改变，铜以其优良的导电性，将是这个风口的主角。

总的来说疫情后全球处于复苏趋势中，铜的需求不会差。但恰好今年废铜进口恢复，挤占了部分电解铜需求，这是今年电解铜的消费差强人意的原因。铜价上涨将压力集中到铜产业的下游，尤其是精铜杆加工企业默默的承受着一切。但是其实我们或许已经悄然站在了一个新的风口，未来铜的需求将再次暴发，资本市场已经敏锐的嗅到未来的风向。

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