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去产能大背景下 电解铝价格接近过去9年高位

对于电解铝这个传统的碳排放大户和能耗指标大户,国家去产能的决心未变,但市场需求近期回暖,加上产能基本被锁定,带动了电解铝价格的上涨,行业企业业绩暴增。随着内蒙古进入“双控”实施阶段,其电解铝总产能将正式进入天花板时代。

对于电解铝这个传统的碳排放大户和能耗指标大户,国家去产能的决心未变,但市场需求近期回暖,加上产能基本被锁定,带动了电解铝价格的上涨,行业企业业绩暴增。随着内蒙古进入“双控”实施阶段,其电解铝总产能将正式进入天花板时代。

价格接近过去9年高位

国家对电解铝行业的去产能态度依然未变。4月20日,工信部发文称,要加大深化供给侧结构性改革推进力度,严禁钢铁、水泥、平板玻璃新增产能,严管严控电解铝新增产能。重点省份电解铝已退出产能设备拆除到位。

在去产能的大背景下,电解铝价格近期却一路高涨,光大证券研报显示,截止到4月18日,电解铝价格为18110元/吨,接近过去9年历史高位,环比增加3.54%,测算利润为3498元/吨(不含税),环比增加18.73%,刷新8年新高。

电解铝的价格走高,但其原料产品氧化铝价格一直处于低位,这一行业严重产能过剩,价格难以大幅上涨。除此之外,市场对于电解铝的需求近期回暖,碳中和将加快国内电动化和可再生能源发展进程,疫情后海外需求有望恢复。数据显示,2020年国内电解铝需求增加180万吨,需求增速4.9%,其中新能源汽车和光伏领域新增需求32万吨,其他领域增加148万吨。在国内电动化加速和可再生能源占比提高的背景下,预计2021-2025年以上两个领域需求增长263万吨。

碳中和带来铝产业链进阶

从行业基本面来看,我国电解铝产业在全球较有优势。国金证券的研报显示,中国氧化铝产量全球占比55%、电解铝产量全球占比57%、电解铝消费量全球占比61%,拥有从资源到冶炼加工再下游消费全产业链,铝是中国有相对定价权的金属。2013-2020年,全球铝需求复合增速3.8%,是基本金属中需求增速最快的品种。全球电解铝新增产能主要在中国,中国电解铝供给面临在产产能减产,和新增产能延期的情况,再生铝短期无法形成有效供给。

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