2021年一季度，外盘黄金LBMA与COMEX价差几度转正，即backwardation结构(简称“back”)。早前，金银币溢价上涨且维持高位，已经显示出现货逐步走强。对于现货升水，背后的原因有很多。外盘黄金现货升水后，国内有可能跟随，为...
合规风险，主要在于在国资委的审查时，对于闭环贸易非常敏感。同一批货物也尽可能不要在一家企业反复流转，卖货时尽量少卖给冶炼企业及其贸易子公司，买货时尽量少买需求企业及其贸易子公司。
如果在仓单交易中可以通过一个中央对手方，就可以极好规避以上的风险。在白银的仓单贸易中，就可以通过上期所的“仓单交易平台”，完成仓单的买卖和流转
四、预期现货升水，如何利用仓单进行获利
首先，如果今年金银出现现货升水，可以进行获利的投资者，将主要来自可以进行实物流转的产业投资者。这部分投资者期望赚取的是期现价差，及现货升水部分，那么通过上期所对绝对价格进行保值，会远优于上金所。
其次，如果使用全资购买现货，使用保证金期货保值，等待价差收敛，恐盈利不足以覆盖资金成本。第一种优化方法是投资可以持有的现货制作或换货为标仓，向上期所申请仓单质押交易保证金，优点是成本极低，缺点是释放资金仅可以用以期货交易，不能变现。这种方法仅适用于期货持仓量较大的投资者。第二种优化方法是将现货质押给银行或供应链融资平台，优点是质押品可以是标仓和非标，可以直接释放现金，缺点是质押利息相对较高。
最后，在制定交易策略时，要尽可能测算对策略过程中的各项成本费用，建立动态跟踪模型。主要的费用有资金成本、仓储费用、运费、税务成本、管理成本等。
总结：机会是留给有准备的人的
这篇报告的前提是预计年内出现现货升水，对此定会有投资者对此“唾之以鼻”。但是目前毕竟已经有迹象，那么提前了解、准备总是无错的。
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