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外盘黄金现货升水 投资者需提前做好准备

2021年一季度,外盘黄金LBMA与COMEX价差几度转正,即backwardation结构(简称“back”)。早前,金银币溢价上涨且维持高位,已经显示出现货逐步走强。对于现货升水,背后的原因有很多。外盘黄金现货升水后,国内有可能跟随,为...

2021年一季度,外盘黄金LBMA与COMEX价差几度转正,即backwardation结构(简称“back”)。早前,金银币溢价上涨且维持高位,已经显示出现货逐步走强。对于现货升水,背后的原因有很多。外盘黄金现货升水后,国内有可能跟随,为此国内产业投资者需要提前做好准备。

一、标仓和非标的相同点与不同点

国内金银常见的仓单总要分为两类,标准仓单(简称“标仓”)和非标准仓单(简称“非标”)。由于金银的标准化程度较高,标仓与非标的差别更多在于生产厂,即品牌,而非质量。目前,黄金和白银的标仓和非标的价差约为0.2-0.3元/克和5-10元/吨。

国内金银标仓主要分为上海期货交易所(简称“上期所”)认证和上海黄金交易所(简称“上金所”)认证。要符合其认证,需要同时满足交割品牌和交割仓库,方可以向两家交易所申请为注册仓单。两家交易所在认可注册品牌和交割库,略有区别。

二、提高仓单的利用效率

提及仓单有效利用,最主要的方式就是仓单质押,而且主要是标仓质押。目前支持贵金属标仓质押的主要有部分境内外银行、大宗商品供应链平台等,非标仓单质押的机构较少。其中,在2012年国内营改增后,银行可以开具增值税发票,境内银行大举进军白银市场,最初通过上金所,现阶段已经升级到整个白银的产需环节。

仓单质押可以较好帮助企业降低资金成本,一般民营企业的信用融资成本在8%以上,而如果以标仓作为质押品,融资成本可以降低到5%以下,黄金可以做到更低。银行在进行仓单质押的同时,还可以做反向的贵金属租赁,这样不仅可以服务上游行业,也可以服务终端需求行业。

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