现货投资理论——做空机制原理

现货投资理论——做空机制原理：做空，和做多，是相反的两个概念。在国内的A股市场，我们对做多非常熟悉。所有的股票交易只能先买后卖，赚钱的原理非常简单：在低位买进，在高位卖出。例如一只股票的价格是4元/股，我们在这个价格买入，然后希望它上涨。如果它真的涨上去了，譬如涨到了5元/股，将股票卖出，可以获得每股1元的收益。这个过程，就叫做“做多”。

在只能做多的市场里，当价格下跌时，投资者只能瞪眼看着，无论是被套牢，还是空仓。

做空的过程，正好是把做多的过程反过来。比如一只股票现在是5元，我觉得它现在价格太高了，能在这个价格卖出这只股票，这种事情我一定愿意做。具有做空机制的市场，就提供了这样的机会：高位做空这只股票，等到它下跌到4元的时候，再买入，照样赚取每股1元的差价收入。

就是这个过程，很多股票投资者不理解。“为什么我没有一只股票，还能够卖出它？”从商品的角度，就很容易理解“做空”的概念。自从有了金融市场，股票就成为一种商品，只不过这种商品是一种抽象的商品，它代表了某个公司的股权，股票的交易实质上是股权的交易。商品，就可以自由流通。我们举小麦的例子，例如我是一个农民，现在是3月份，小麦的生长季节，但是市场上有人在签订合同，交易9月份的庄稼收割季节时的小麦，而且这个交易每天都在进行（这实际上就构成了期货市场），因为那个时候的小麦交易量很大，无论是供应商还是经销商都希望提前搞定手中的存货。我作为一个农民，发现今年风调雨顺，感觉到今年小麦会取得历史性的大丰收，真正到了收割季节的时候，小麦的价格肯定一落千丈，那么我这一地的小麦肯定卖不上价钱。现在，市场中9月份小麦合同的价格是2000元/吨，到了秋天，肯定会降到1500元/吨以下，怎么办？好办！市场上不是有人在收购9月份的小麦吗？那么我就卖给他。买卖的过程就是一纸合同，当然，为了到时候他能顺利从我这里拿到小麦，也为了到时候他能顺利付给我小麦钱，我们必须在交易所公证处那里每人存一笔钱，来保证交易的顺利实施（这笔钱，就叫做“保证金”）。这整个过程，我就完成了“做空”小麦，因为现在是3月份，我并没有小麦，但我一样可以卖出它，只要我交了那份交易保证金。

那普通投资者怎样从市场中获利？道理也很简单。譬如我还是那个种小麦的农民。3月份，我在小麦期货市场上抛空了5吨小麦，价格是2000元/吨。随着收割季节的临近，越来越多的农民和经销商都发现小麦将获得丰收，他们开始疯狂地抛空卖出小麦，导致市场上小麦价格一落千丈，已经掉到1200元/吨。这时我了解到，非洲一些国家闹饥荒，国家可能从国内收购一批小麦去救济非洲；而且，无论再怎么丰收，小麦在1200元/吨这个价格还是太低了。在这个价格，我宁愿买小麦，等人们发现它的价值太低并且开始价格回升后，再卖出去不迟。既然我原来卖出了5吨小麦，现在我可以把它买回来，这样我就相当于做了两笔生意，一笔是在2000元/吨的价格卖出5吨小麦，一笔是在1200元/吨的价格买入了5吨小麦，一来一去，我就赚了800*5＝4000元。上面这个过程，就是通过做空赚取差价利润的原理。

那么在小麦市场上，是没有身份标签的，也就是说我作为一个投资者，可以是一个小麦农民，也可以是小麦经销商、消费者，甚至是一个专门通过投机在小麦市场获利的交易员。那么股票，作为一种商品，自然有它的供需关系和价格曲线，只要它像小麦一样价格在波动着，在股票市场中，就存在做多做空套利赚取差价利润的机会。

但由于国内A股市场暂时没有做空机制，股市下跌的情况谁都不愿意看到，但股票的价格却不可能一只上涨而不下降，因此国内A股市场是一个不充分的市场，它在下跌的过程中并不能产生获利机会

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