白银兼具商品属性和金融属性,影响黄金价格的因素也会直接或间接的影响白银价格,如供求关系、国际地缘政治、欧美主要国家的利率和货币政策、通货膨胀和美国实际利率等。
利率
美国利率水平也是市场判断白银价格走势的重要指引之一。一般来说,低利率水平意味着政府在实行宽松的货币政策,预示着经济正在接受货币政策的刺激,对白银价格是利好消息。从美元角度观察,美联储实行低利率水平会使得美元贬值,美元走势与白银价格走势呈相反关系,也会促进白银价格的上涨。若央行提高基准利率,美元会受到刺激升值,白银价格会下跌。
基金投资方向
随着基金参与商品期货交易程度的大幅提高,基金在白银价格波动中起到了推波助澜的作用。基金具有信息以及技术上的优势,因此他们在一定程度上具有先知先觉性与前瞻性。白银ETF基金(Exchange Traded Fund)近几年规模迅速扩大,持仓量较高,该基金与其他基金的交易方向成为影响白银价格波动因素之一。分析基金净寸头变化,有助于判断白银价格走势。从白银持仓与价格趋势图可以看出,持仓规模与价格走势相关性很高,不过在众多影响白银价格的因素中,ETF持仓影响力相比较小,短期内ETF持仓更多地是对白银价格做出反应,长期可能反应了白银市场的投资需求从而影响白银价格走势。
供求关系
白银在多个领域都是重要的原材料,包括工业、摄影业等,因此供求关系是影响白银价格走势的重要因素之一。通常供大于求,价格下跌;供不应求,价格上升。价格波动反过来又会影响供求,即当价格上涨时,供应将增加而需求减少;反之则需求上升供给减少。2008年以前,随着世界经济的稳步发展,白银的需求量逐年递增,白银供应量趋于平缓,所以连续几年处于供不应求的状态,因此在2005年至2008年成为了白银价格上涨的重要动力之一。随后尽管供应量超过需求量,但是由于世界经济状况不理想,使得白银的保值功能得到发挥,大幅上涨。
进出口政策
进出口政策是影响供求关系的重要方面。如我国于2007年7月1日起将白银及其相关制品出口退税率从13%下调至5%,及2008年8月1日起进一步取消5%的白银出口退税等,直接影响了白银的出口量,进而对国内外市场的供应及价格产生影响。