产量预计修复 铅价上方空间有限

上周五，SMM1#铅锭均价16925元/吨，再生精铅均价16850元/吨，精废价差75元/吨，废电动车电池均价9975元/吨。

期货市场上看，9月29日收盘，沪铅期货主力合约报16855.00元/吨，跌幅1.38%，最高触及17110.00元/吨，最低下探16845.00元/吨，日内成交量达76219手。

【市场资讯】

9月29日，伦敦金属交易所（LME）：铅注册仓单197275吨。注销仓单21550吨，减少600吨。铅库存218825吨，减少600吨。

内蒙古地区农产品成熟，运输车辆趋于紧张，据当地再生铅炼厂表示：近日运费上涨约80元/吨。

分析观点：

一德期货研报：供应端，四季度铅精矿供需预期维持紧平衡状态，湖南、云南地区个别冶炼厂已出现因原料备库不足影响出现产量小幅下滑。另外由于再生铅开工率连续6周下滑，对废铅蓄电池的需求量减弱，废铅酸蓄电池价格小幅回落后暂稳。随着铅价震荡上行，叠加原料库存相对充裕，再生铅亏损空间大幅修复，9月下旬至10月上旬再生铅炼厂复产预期或相对集中。需求端，9月电动自行车新国标实行，部分下游企业表示新车配套订单有所好转，加上储能电池市场需求尚可，预期铅市场后续去库可能性较大。【投资策略】再生铅产量预计修复，铅价上方空间有限，临近假期建议轻仓观望。

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