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机构解读4月USDA月度供需报告 美豆出口预估上调

中金公司:4月USDA供需报告上调美豆出口预估,短期预计国内蛋白粕高位震荡

中金公司:4月USDA供需报告上调美豆出口预估,短期预计国内蛋白粕高位震荡

据中金公司报告,此前美豆种植意向面积同比增幅超预期,同时美豆净多持仓持续减少,盘面如期承压下行。新作种植意向面积大增,新作供需大概率会有所缓解,美豆顶部大概率探明。 从短期看,4月供需报告上调美豆出口预估,美豆在需求支撑下难大跌。国内4、5月大豆进口到港预增但增幅不断下调,且国内疫情防控交通不畅,蛋白粕补库需求增加。水产养殖启动,利好菜粕需求。预计国内蛋白粕高位震荡。

从中期看,南美豆陆续上市供应市场,美豆新作实际种植和生长期天气炒作仍需关注。加菜籽新作产量实际恢复情况。蛋白粕消费总量仍处于周期相对高位,但生猪阶段性出栏或给需求带来扰动。蛋白粕价格跟随外盘区间运行。

从长期看,美豆新作大概率先炒作天气,后确认增产,新作供需转松。全球和中国菜籽供应或仍偏紧。2022年蛋白粕需求前高后低,全年需求同比持平或降。蛋白粕价格或从高位回落。

4月USDA报告基本符合预期,豆粕继续高位震荡;

华闻期货认为,4月USDA报告基本符合预期,略下调美豆库存,但全球大豆库存略增,库存方面中性。南美巴西下调到1.25亿吨,基本符合市场预期,美豆继续高位震荡,但由于巴西升贴水继续回落,国内每周继续抛储50万吨大豆,豆粕继续高位震荡,操作上反弹后短空操作,或者9-1反弹后反弹为主。

中粮期货:USDA棉花供需月报小幅利空

据中粮期货4月11日发布的报告,据4月USDA报告数据小幅利空。同时,高价美棉超卖后抑制需求,出现洗单回购、转签远期的现象,有利于反套逻辑。国内多地疫情反复、封控严格令消费雪上加霜,下游纺纱高亏损、成品高库存、原料弱补库的现象进一步强化,该预期偏差也使得内外棉价差继续倒挂。但是,国内无论是现货和期货都无力跟涨,新疆棉的销售压力与日俱增,市场等待反弹套保的意志坚决、力量强大。维持国内外市场筑顶下跌预期,产业链的压力可能会使国内外市场割裂运行一段时间,不必过于理会内外棉价差倒挂带来的困扰。

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