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供应偏紧 甲醇现货价格保持坚挺态势

9月以来内地甲醇现货价格保持坚挺态势,港口价格略有回升。截止9月9日,太仓现货价格2879(+165),山东东营2535(+84),内蒙古北线2289(+33)。上下游价格情况:鄂尔多斯(39.90+3.17%,诊股)粉煤Q5500910(+32),华东PP8528(+62),山东临沂PE8410(+234),山东甲醛1288(+10)。

9月以来内地甲醇现货价格保持坚挺态势,港口价格略有回升。截止9月9日,太仓现货价格2879(+165),山东东营2535(+84),内蒙古北线2289(+33)。上下游价格情况:鄂尔多斯(39.90 +3.17%,诊股)粉煤Q5500 910(+32),华东PP 8528(+62),山东临沂PE 8410(+234),山东甲醛1288(+10)。

供给方面,近期煤炭价格连续创新高,甲醇期价提振明显,煤炭的供需矛盾未得到缓解。陕西全国运动会导致部分物资流向销区困难,山东和山西焦炉气制甲醇企业停产,下周,内地甲醇现货价格可能出现易涨难跌。煤制甲醇的利润仍处于历史最差水平,但目前上游没有出现停车现象。到了年底,天然气短缺的预期目前可能并未反映到01期价,十一月将逐渐出现西北天然气制甲醇工厂停用,十二月与明年一月西南天然气制甲醇工厂停用,供应端甲醇可能继续偏紧。

需求方面,传统下游需求有所复苏,甲醛和醋酸开工回升;醋酸利润3190元/吨(-15),MTBE利润295元/吨(-40),甲醛利润17元/吨(-35),二甲醚利润-240元/吨(-150)。今年PDH装置部分投产,叠加烯烃单体价格偏弱,需求大幅下滑,下游MTO工厂利润差,面临较明显压力,PP-3MA近期期货盘面价差一度达到-700元/吨。近日MTO停车的消息比较多,烯烃需求的甲醇期价明显利空,或成为未来压制甲醇价格上涨的重要因素之一。

库存方面,内地厂家库存略有减少,港口库存为82.23万吨(-4.74%),港口库存略有下降。最近港口出现了小幅度累库的趋势,内外盘价格顺挂,进口利润回升。由于MTO装置产能下降,未来港口库存仍有可能略有增加。

总体而言,环保政策的强有力实施和第四季度对限气的预期可能会支持甲醇价格重心得到一定支撑。目前,问题主要表现在下游烯烃需求端利空甲醇估值,当甲醇价格持续坚挺时,MTO工厂可能会有负面反馈。如果下游负反馈严重,港口累库,或成为抑制甲醇期价上涨的核心逻辑,上下游利润将重新分配。

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