维持弱反弹格局贵金属大概率宽幅振荡运行-第2页

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2021-9-1 10:25:10

上周8月26—28日，全球央行年会在美国怀俄明州的杰克逊霍尔举办。由于疫情的影响，会议仍为线上举行。今年的杰克逊霍尔全球央行年会是下半年市场热度较高的话题之一，美联储主席鲍威尔在会议上发表主题为“疫情时期的货币政策“的演讲，内容与7月议息会...

美联储这次能否成功缩表？

鲍威尔在此次会议上提到今年缩债适合，但其对就业市场的态度还是比较保守。当前影响Taper最大的变量仍是就业市场的复苏持续程度。如果8月非农报告进一步向好，且德尔塔变异病毒蔓延能受到控制，那么美联储大概率会在9月的议息会议上释放明确的Taper信号，并可能在11月的议息会议上宣布Taper，并在今年年底或明年年初开始实施。反之，如果8月非农数据显示就业市场不及预期，那么美联储释放明确Taper信号的时间或推迟，并视疫情冲击、经济和就业市场复苏的情况决定时点。

另外一个扰动因素就是美国债务上限、两党基建计划和拜登政府预算支出计划。在美国债务上限提高之前，美国财政部资金很有可能在10—11月耗尽；而民主党3.5万亿美元预算法案需待9月15日参议院休会结束后，在10月1日新财年使用预算条件程序进行下一步立法，但此次预算法案并未纳入债务上限的条款，只能通过两党谈判以继续暂时豁免债务上限的方式来解决问题。因此，债务上限问题和财政法案的不确定性意味着美联储在Taper时点的选择上也需要再观望一下。

对于贵金属而言，分析认为美联储发出的预期信号转变比实际行动（靴子落地）对金银价格的影响更显著。回顾历史，2013年4月，美联储前主席伯南克首提或考虑QE、Taper措辞，给贵金属带来重压。当时，国际金价跌穿自2011年9月牛市以来的重要颈线1530美元/盎司，国际银价跌穿26美元/盎司，并造成金银连续3个月的大阴线，而后持续两年多，在振荡弱反弹中重心逐步下移，直到2015年年底美联储宣布正式加息，金银才迎来了历史拐点和2016年上半年的报复性反弹。