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下游需求旺盛 中期铝价仍有上行潜力

6月份,沪铝2108合约处于高位,月度波动幅度不超过1000元/吨,大幅削弱了波动性;LME铝价连续第五个月上涨,涨幅0.68%;与6月份相比,沪伦比下跌至7.45左右。现货方面,6月份长江有色A00铝锭累计降幅为10元/吨,现货处于小幅贴水状态。

6月份,沪铝2108合约处于高位,月度波动幅度不超过1000元/吨,大幅削弱了波动性;LME铝价连续第五个月上涨,涨幅0.68%;与6月份相比,沪伦比下跌至7.45左右。现货方面,6月份长江有色A00铝锭累计降幅为10元/吨,现货处于小幅贴水状态。

一、价格因素分析

环保因素对铝价影响不大,国内原铝产量持续上扬,12月再次创下历史新高。与去年同期相比,全年累计增长达到7.6%。2021年前5个月,国内铝产量继续创出新高,同比增长11.3%。

受国内资金面宽松的支撑,2021年国内房地产相关数据大幅上扬,4-5月虽有所回落,但主要原因是20年4月房地产行业复苏。总体来看,与2019年1-5月相比,2021年1-5月国内房地产新开工面积下降6.8%,房地产面积增长19.5%,房地产开发投资完成额上升17.9%。整体而言,国内房地产行业景气度较高,形成了明确的有色金属基本面支撑。

2010年全年国内汽车产量累计降幅为-1.4%,基本接近2019年水平。2019年1-5月,国内汽车产量大幅增长,同比去年增长38.4%,较19年同期同比增长约13%。内销汽车业整体状况略好乐观,21年或整体稳定。

从19世纪末到2020年,铝进出口明显回升,可能是由于国内环境等因素造成的。受疫情和东南亚地区政策的影响,国内铝出口整体下滑,同比下滑近5%,而国内铝进口持续高涨,国内需求旺盛。2019年1-5月,国内铝进出口形势明显好转,供需两旺。

受2020年疫情影响,国内及国际铝库存大幅波动。在年初一度大幅上涨之后,四季度继续下滑,12月已跌至近几年来的新低。而且进入1月后,沪铝和伦铝库存均有不同程度的上升,国内淡季影响逐渐显现。传统的春节后旺季的到来,国内外的铝库存都出现了持续的下降趋势,尤其是从4月初开始的国内外铝库存呈现明显的下滑趋势,国内铝需求旺盛,铝价存在支撑。

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