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宏观层面利空较多 铝价面临较大回调压力

5月中旬后由于国家层面多次表态控制原材料价格,以及对于美联储货币政策转向的担忧,铝价自高位回落,沪铝指数最低回落至18000附近,跌幅近12%。短期来看,美联储紧缩速度料有加快,美元有反弹需求,且有国内抛储消息发酵,铝价面临较大压力,关注基...

5月中旬后由于国家层面多次表态控制原材料价格,以及对于美联储货币政策转向的担忧,铝价自高位回落,沪铝指数最低回落至18000附近,跌幅近12%。短期来看,美联储紧缩速度料有加快,美元有反弹需求,且有国内抛储消息发酵,铝价面临较大压力,关注基本面支撑。

成本端——氧化铝价格抬升

4月底以来,随着铝价冲高,氧化铝价格也有明显抬升,由于一直处于过剩局面,涨幅相对有限。截止6月16日,贵阳一级氧化铝价格2415元/吨,山西一级氧化铝价格2518元/吨,河南一级氧化铝价格2495元/吨。氧化铝价格的“后来居上”,对电解铝成本有较强支撑,同时也会压缩电解铝企业利润,后期关注氧化铝产量释放。

4月氧化铝在产产能7555万吨,环比微降70万吨,仍处于历史相对高位。氧化铝企业开工率为85.74%,高于疫情前水平,但相较于前几年的高位来说,还处于中等水平上,氧化铝供应释放速度较慢。据SMM,5月中国氧化铝产量641.9万吨,其中冶金级氧化铝产量620.9万吨,日均产量20.03万吨,环比增长1.8%,同比增长11.26%,五一假期过后,河南地区受环保影响的厂家陆续恢复至满产,山西地区交口信发等企业运行产能亦有抬升。预计6月氧化铝日均产量20.24万吨,环比继续抬升。

成本端——预焙阳极价格涨幅明显

电解铝是高耗能、高碳排放行业,电力成本占电解铝成本的30%左右。碳中和、碳达峰大背景下,电解铝新增产能受限。同时,水电成本更具优势。传统电解铝大省的产能逐渐向以水电为主的区域及新疆、内蒙等低电价的地区转移。总体,电力成本变动不大。

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