今年1月份以来疫情形势逐渐缓和，全球经济复苏预期持续升温，市场风险偏好回暖，黄金价格走势偏弱。年初至今CME黄金价格跌幅超7%，最低跌破1673美元/盎司。在经济复苏预期下，白银投机性和工业性需求使得银价表现较黄金略强，年初至今银价跌近3%。
此外，美国3月新屋开工年化总数为173.9万户，预期为161.3万户，前值为142.1万户，3月新屋开工总数创2006年9月份以来新高。但随着木材等原材料价格持续上扬，火爆的房地产市场或趋于缓和。
美债收益率持续上行，打压金价
美国经济强复苏背景下，美债收益率与美元指数或将继续上行。2021年1月以来，在经济复苏预期下，美债收益率和美元指数共振上行。3月30日，10年期美国国债收益率飙升至1.748%，创14个月高点，而后便从高位振荡回落。
美债收益率上行分为两个阶段：第一阶段从去年8月份到今年春节前，美债收益率持续上行主要是通胀预期推动，反映市场对经济复苏的乐观预期；第二阶段是春节以来，实际利率攀升是推动美债收益率上行的重要因素，实际利率的上升一定程度上反映市场开始对货币政策能否持续保持宽松的一种担忧。
目前来看，美国通胀预期还处于高位，并没有回落，实际利率变动将直接影响美债收益率走势。
美国零售数据表明经济强劲复苏，但同时美国宣布对俄罗斯进行新一轮制裁，地缘政治紧张局势升温提振避险情绪，引发了一定的避险买盘，美债收益率应声下跌，而4月20日再次回升至1.6 %附近。
4月份以来，美元指数振荡回落，并再次回落至90关口。欧洲疫苗接种速度加快提振欧洲经济复苏前景预期， 非美元货币大幅走高。美元指数振荡回落对贵金属有一定支撑。未来，在美国经济强复苏背景下，美债收益率与美元指数或将继续上行，这将对贵金属构成较大利空。持续关注美债收益率和美元指数走势。
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