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美豆成本作用下 豆粕价格行情维持偏多思路

目前,国内外市场笼罩在美豆持续上涨的氛围中,但国内豆粕价格涨势明显放缓。5月份后进口大豆将巨量到港,油厂开机压榨也将恢复至高水平,豆粕市场供应压力较大,看涨心态减弱,近期成交相对清淡,少量远月基差成交。需求端仍受非洲猪瘟制约,养殖户存栏补栏...

目前,国内外市场笼罩在美豆持续上涨的氛围中,但国内豆粕价格涨势明显放缓。5月份后进口大豆将巨量到港,油厂开机压榨也将恢复至高水平,豆粕市场供应压力较大,看涨心态减弱,近期成交相对清淡,少量远月基差成交。需求端仍受非洲猪瘟制约,养殖户存栏补栏积极性较差。美豆天气炒作比历年偏早,播种进度暂未明显落后,而美元汇率疲软以及现货供应偏紧,推动资金炒涨,但高位回落风险增加。

美豆产区天气引发市场对播种进度的担忧,同时邻池玉米飙升也带来比价提振,本周美豆延续反弹节奏,继续冲击高位。通胀预期持续升温,投机基金涌入农产品市场,叠加美豆期末库存极低,现货市场报价坚挺,新作种植面积预估低于市场预期,种种利多影响下,美豆涨势惊人,突破7年高位后再破8年高位。截至4月27日18时30分,亚洲电子盘美豆主力合约报价1564.5美分/蒲式耳,两周内累计涨幅超160美分/蒲式耳。

国内豆粕市场基本面平稳,油厂开机压榨较前期小幅回升,本周预计压榨量将恢复至180万吨左右。近期,市场追高热情明显下降,现货市场成交相对清淡。据博朗咨询统计,截至4月24日一周,国内主流油厂豆粕共成交74.39万吨,日均成交14.878万吨;沿海油厂豆粕库存65万吨,与之前一周基本持平。

为广辟饲料原料来源,提升利用水平,构建适合我国国情的新型日粮配方结构,保障原料有效供给,提升畜牧产业链供应链现代化水平,全国动物营养指导委员会提出了《猪鸡饲料玉米豆粕减量替代技术方案》。这一方案的提出,旨在推动饲料配方结构的多元化,同时能在一定程度上缓解国内大豆、玉米紧缺的局面。而对于豆粕市场而言,这一方案无疑将利空其需求。

春节前后,非洲猪瘟疫情再次暴发,使得本就处于淡季的豆粕市场雪上加霜,生猪产能恢复缓慢,终端采购低迷。而玉米豆粕减量替代方案的发布,使得需求端再受打压,饲料企业备货热度较低,多维持安全库存,随需随采。

据数据显示,截至4月19日,巴西出口1060万吨大豆,相比之下,上年同期出口量为916万吨。4月份第三周巴西出口500万吨大豆,高于去年同期的300万吨。4月份巴西大豆出口量的近90%运往中国。巴西进口豆持续大量到港,原料供应压力加大,使得豆粕期现货跟涨美豆动能不足。而油厂开机也将在5月逐步恢复,豆粕库存或将再度回升。

综合分析,美豆低库存下对利多题材较为敏感,而成本提振是近期豆粕行情偏强的主因。对于国内豆粕市场而言,期货被动跟涨,贸易主体观望情绪加重,5月份后庞大的到港压力,使得现货市场跟涨不及期货。短期在成本作用下,豆粕价格行情维持偏多思路,但不建议过分追涨。

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