畏高情绪逐步显现 钢材价格的拐点要来了吗？-第3页

同时，下游加工企业因需求弱，以及盈利空间小，部分环节出现倒挂，从而部分企业出现减产限产，整个产业链的压力从中间及下游向上传导至热轧带钢环节。

此外，上游钢坯唐山地区供应紧缺状态得到缓和，抵唐资源及进口坯料的不断进入，钢坯仓储库存低位回升，加上22日唐山调坯企业限产至月底，需求有所减少，给予一定压力。

钢市强势能否延续？

近段时间黑色系走强，与市场炒作唐山地区环保限产有密切关联。

“从当前中厚板生产企业现状及计划来看，4月份中厚板轧线检修、限产影响产量超3月份约50万吨，占总产量的7-8%。4月下旬唐山地区限产力度有放松迹象，料此情况将延续至5月份，另外，已有部分当地中厚板生产企业采用调坯材轧制生产，料5月份中厚板产量将多于4月份，存破年内峰值可能，供应面的增加对市价上涨的抑制将逐渐明显。此前市场因环保限产炒作带来的市价快速拉涨理性来看也将迎来一段降温消化期。”分析师认为，5月份中厚板基本面中供应面预期增加。而需求面上，从3月份第二产业用电量4615千瓦时，同比增速21.2%，较2019年同期增18.82%，表明采矿业、制造业、建筑业等加工制造业领域发展乐观，未来中厚板等钢材需求发展依旧向好。综合判断，当前市价尚未进入下行通道，5月份市价仍有上涨可能。

全球经济复苏带来的钢材表观消费量、钢价回升，同时碳中和推进下国内钢材供给端压缩产量引发的供需格局趋紧，推动企业盈利上行。在货币政策稳字当头下，钢铁股的低估值、高股息率，使得板块投资性价比高，防御性较好。整体而言目前钢铁股具备较好防御性，未来业绩具有较大向上弹性。

不过，一季度经济数据平稳，其中工业生产数据放缓，3月工业增加值较前月大幅回落。投资看，地产依旧一枝独秀，制造业偏弱：其中商品房销售维持高增长，弥补了新开工回落的缺口；制造业累积增速依旧为负但降幅收窄，年后大宗商品持续上涨使得PPI上升挤压中下游行业利润。

中长期来看钢材价格整体依然向上，但高频数据尤其是需求端呈现高位放迹象。如果旺季消费逐渐触顶，仅由供应端收紧对目前高位的钢价支撑还是不够。

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