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全球资产价格未来走势的关键因素是?

近期美元收益率上升势头暂时放缓,甚至小幅回落,刺激美股、贵金属等资产价格出现联袂反弹,因此美元利率依旧是全球资产价格未来走势的关键因素。当前,全球新冠肺炎疫情虽然在局部出现恶化,但是随着疫苗面世、全球接种率不断提升,疫情大概率会趋于稳定,未...

近期美元收益率上升势头暂时放缓,甚至小幅回落,刺激美股、贵金属等资产价格出现联袂反弹,因此美元利率依旧是全球资产价格未来走势的关键因素。当前,全球新冠肺炎疫情虽然在局部出现恶化,但是随着疫苗面世、全球接种率不断提升,疫情大概率会趋于稳定,未来美元利率和经济潜在增速的博弈可能会越发频繁。

两大因素推动美债收益率放缓

短期来看,有两大因素导致美债收益率放缓:一是疫情担忧和美债需求回暖引发美债收益率继续回落;二是美国财政刺激落地,财政资金释放会增加短期美元流动性,这在一定程度上能够结束美债收益率回落和美元汇率阶段性走弱的现象。数据显示,美国财政部TGA账户余额从3月初的1.4万亿美元缩减至4月初的9550亿美元,向市场投放了大量流动性,缓解了财政刺激下的美债供给压力。

然而,中长期来看,长端美元利率上升势头尚未结束,引发美元利率上升的驱动因素主要来源于以下几个方面:

一是4月数据显示美国经济在加速复苏。

美国劳工部数据显示,美国4月10日当周首次申请失业救济人数57.6万人,创去年3月14日当周以来新低,远低于预期的70万人,大幅低于前值74.4万人。

另外,在2月受疫情反扑影响的消费同样在恢复。美国3月零售销售环比增长9.8%,创去年5月来新高,预期增5.9%,前值从减3%修正为减2.7%。美国3月核心零售销售环比增8.4%,预期增5%,前值从减2.7%修正为减2.5%。随着经济重新开放,体育、服装、食品服务、汽车和建筑材料等各个类别的零售额均激增。

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