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终端需求进一步回暖 有色金属走势延续相对较强

有色金属走势的主要推动因素仍然是基本面。一方面,有媒体称美国将尝试推出远超3万亿美元的基建计划,另一方面,美国就业和去年四季度GDP数据均超预期。

终端需求回暖,有色板块情绪提振。

就产业链来看,需求端,汽车市场表现持续向好,2021年1—2月,汽车产销分别完成389.0万辆和395.8万辆,同比分别增长88.9%和76.2%。与2019年数据相比,汽车产销略有增长,同比增长2.9%和2.7%。房地产市场,2021年1—2月全国房地产竣工面积(累计值)为13524.97万平方米,略高于2019年同期。

中国新能源乘用车的销量有希望达到200万台左右,较2020年的117万台增长在近70%水平。由此新能源汽车的销量也有希望达到220万台,增量达到90万台水平。

分析师表示,电解铝基本面整体向好,下游消费进一步回暖,社会库存拐点出现,小幅去库至124.3万吨。受内蒙古受能效双控政策影响,电解铝厂有一定检修,未来新项目不再被审批,待投项目落地时间被推迟。

同样,当前铝库存处于近5年同期次低位,而从季节性走势来看,4月份以后,铝库存将进入季节性去库状态,届时库存将持续下降,铝期货甚至有逼仓可能,沪铝上行动能较强。就锡而言,当前库存处于近5年高位,将对锡价上行造成一定阻力。后市铝价涨幅可能比锡价涨幅大。

有色金属走势的主要推动因素仍然是基本面。一方面,有媒体称美国将尝试推出远超3万亿美元的基建计划,另一方面,美国就业和去年四季度GDP数据均超预期。

此外,苏伊士运河事故造成的堵塞昨日明确将无法很快疏通,预计亚欧之间的运输将受阻超过一周的时间。沙特油田受到胡塞武装袭击,原油大涨也助推了有色金属走强。

后期主导有色金属市场走势的关键依然是经济走势。我国经济稳步复苏,国外经济依然受疫情影响,有所反复,但随着疫苗的投放,国外的经济也将走出雾霾。建议关注全球疫情进展以及美元指数走势。

沪铝上涨的主要驱动因素是欧美复工复产和国内碳中和政策因素。在这两点较为明确的情况下,即使国储抛储的消息短暂压制铝价,中期基本面仍然乐观。沪铝中期振荡上行的大趋势暂未改变,后市铝价仍有望再创新高。

对此,短期抛储传闻对市场的扰动已逐渐被消化,步入二季度,电解铝下游的消费高增速将逐步得到验证,供需仍有一定缺口。碳排放政策将长期影响电解铝的供应格局,导致触及产能天花板的时间延长,需要给予更高的利润去刺激电解铝厂开工,铝价易涨难跌。

目前影响有色金属市场走势的主要因素在于:一是,美国基建投资计划不确定性在于基建计划能否快速通过,以及3万亿的数额是否变化;

二是,目前欧洲疫情高发影响有色金属短期基本面,但中长期欧美复工复产前景不变,中期基本面向好。不确定在于欧洲疫苗注射进度和欧洲疫情能否快速缓解。

就沪锡而言,后市主要关注美国基建计划的具体推进情况,若基建计划不出现较大变故,锡价整体将延续相对较强走势。

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