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印标仍是市场最大的不确定性 尿素现货将延续强势

随着淡储货源开始投放市场,加之当前较高的日产水平,临近月末,山东、河南等局部地区市场价格出现小幅松动的迹象。目前尿素生产企业利润水平较好,这也意味着,至少在相当一段时间内,其主动调降生产负荷的意愿不高。而农业需求季节性较强,从去年的情况看...

随着淡储货源开始投放市场,加之当前较高的日产水平,临近月末,山东、河南等局部地区市场价格出现小幅松动的迹象。目前尿素生产企业利润水平较好,这也意味着,至少在相当一段时间内,其主动调降生产负荷的意愿不高。而农业需求季节性较强,从去年的情况看,三月上旬之后将逐步转弱。

因此,后期若无印标,国内工业相关需求即使好于去年同期,可能也无法支撑当前较高的市场价格。印标仍是市场中最大的不确定性,除了具体招标时间之外,考虑到当前国际价格已经高于国内,认为印标采购量可能比中标价格更值得关注。

操作上建议暂观望,继续关注基差变化及印标相关消息。

尿素市场行情回顾:二月份主要地区尿素现货市场仍延续强势,但临近月末,局部地区价格出现松动。

供需分析

一月底开始,随着西南等地气头企业原料天然气供应的逐步恢复,以及九江心连心、湖北三宁两套新装置(共132万吨产能)的先后投产,二月份国内尿素供应快速提升。根据隆重资讯的统计,截至二月最后一周,国内尿素企业日均开工率为74.90%,日均产量约为15.84万吨,同比+1.46万吨。与此同时,前期淡储货源也开始逐步释放,对市场造成一定冲击。

二月份,由于春节期间物流受到一定限制,企业库存有所上升,但节后库存再度呈现出下降趋势,且整体水平仍明显处于近两年来的相对低点。截至2月25日,企业库存约为51.67万吨,同比-74.99万吨。

春节之后,随着部分地区春耕的逐步启动,农业备肥用肥需求成为支撑内贸的主要因素,不过近期由于华北地区雨雪天气,局部备肥进程受到一定影响。节后,国内复合肥装置开工率提升速度较快,目前已接近40%,历史数据显示,后期仍有继续季节性提升的空间,较高的开工率将一直持续到5月上旬。胶板厂等非农工业下游整体开工恢复相对较慢,但元宵节后复工速度可能将有所加快。去年上半年,非农工业需求受疫情的负面影响较大,而随着全球宏观环境的改变,今年相关需求可能会好于去年同期。但就目前的情况来看,高价下,包括复合肥厂在内的工业需求端对原料尿素的采购较为谨慎。

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