风险和机遇并存有色金属板块该何去何从-第2页

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2021-3-17 9:29:51

商品牛市引爆的A股周期股行情呈现疲态，素有“周期之王”的有色金属板块指数较年内高点大跌30%，龙头股纷纷折戟。巨震之下，机构对后市仍抱持乐观态度，认为铜、钴等主要金属价格仍处上行空间，相关公司利润尚未兑现，估值优势依然显著。

短期需求方面，电力设备需求依然强劲，空调也在进入旺季。太阳能、风电和电动汽车需求增速也较快。

中长期需求方面，RCEP贸易自由化和“碳中和”将成为铜消费增长核心驱动力。

RCEP贸易自由化可能引致全球初级工业产能的进一步优化配置，大宗商品中的有色金属需求的新兴增长点将逐步转向东南亚国家。相关国家的基础设施建设需求或将推动工业金属进入新一轮的需求景气周期。此次RCEP的签订，或将成为全球基础原材料产业新格局的开端，使得全球基础原材料产业增长的接力棒逐步转交给东南亚等国家。

此外，“碳中和”的逐步落地也将大幅拉动铜的需求。“碳中和”对于铜消费的驱动作用分为两个方向。一方面针对发电侧，以光伏、风电、核电、储能以及氢能为代表的可再生能源发电系统对铜金属的需求，另一方面是以汽车电动化为代表的用电侧对铜金属的需求。

“碳中和”增加铜需求的同时，也制约了铝的中长期产能。电解铝目前库存较低、需求逐渐进入旺季。考虑到中长期电解铝产能得以控制之后，供需紧张状态有望中长期存在，因此电解铝变成一种中长期较为优质的资产。

新能源金属高歌猛进

除了工业金属外，伴随新能源汽车和消费电子的飞速发展，锂、钴等新能源金属价格一路高歌猛进。截至3月12日，国内电池级碳酸锂市场均价为每吨8.35万元，一周上涨了6000元/吨，四个月现货价格翻倍。不仅是碳酸锂，锂电池中所需的其他锂盐价格也持续走高，从年初1月份至今，碳酸锂价格上涨近60%，氢氧化锂涨价35%，磷酸铁锂涨价近20%。