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终端消费季节性回落 氧化铝价格反弹幅度将有限

1月氧化铝价格延续窄幅反弹走势。在产业自身矛盾相对弱化的情况下,1月氧化铝价格的小幅走高主要是受到不可抗力因素干扰。12月受北方地区重污染天气增多影响,地方政府为完成环保监管任务,实施了较为严厉的环保限产措施。

1月氧化铝价格延续窄幅反弹走势。在产业自身矛盾相对弱化的情况下,1月氧化铝价格的小幅走高主要是受到不可抗力因素干扰。12月受北方地区重污染天气增多影响,地方政府为完成环保监管任务,实施了较为严厉的环保限产措施。

随着鲁豫地区在产产能的不断压缩,地区供应开始阶段性吃紧,并影响北方市场的供应结构。随后进口增量的不断流入以及南货北运的增多使得地区供应再度平衡。在1月环保限产解除之后,此前阶段性减产及短供带来的价格反弹动能使得氧化铝在产产能迅速恢复,成交价格也一度小幅回落。好景不常,2021开年不久又遇上北方疫情的多点爆发,伴随地区运输效率的被动下降以及煤炭供应的阶段性紧张,在现货发运以及原料采购均出现阻碍的情况下,地区氧化铝运行产能再度承压。受地区间供需结构错配影响,月内氧化铝价格再度出现回升。

不过此时已经临近春节假期,终端消费的季节性回落以及土建施工的周期性放缓均令电解铝产能增速出现放缓。在需求增长边际走弱的情况下,氧化铝价格的反弹幅度恐将有限。并且在建成产能规模仍然较大的制约下,认为疫情解除后的氧化铝价格仍将面临回落风险。

1月铝锭现货价格呈震荡下行走势,截至1月22日,长江现货A00铝锭现货报价15010元/吨,较上月下降1340元/吨。现货对当月升水140元/吨,较上月下降100元/吨。1月虽然全国大范围的雨雪寒潮天气减少,但受此前多轮降温影响,各地的日间平均气温依然偏低。同时在农历春节假期即将来临的情况下,因人员返乡过年等因素干扰,使得终端需求持续处在收缩之中。不过在海外疫情仍未得到有效控制的情况下,伴随欧美多国升级防疫政策并延长封锁周期,出口订单的替代效应仍在刺激部分板块的需求增长。同时国内就地过年政策的推行也令春节返乡潮流量下降,在企业生产周期长于往年的情况下,下游消费的收缩速度远不及往年同期。

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