尽管从供需和成本上,市场对未来猪价的预期表示乐观,但现实环境是,春节前后处于季节性价格回落的时间段,在生猪现货下行的状态下,期货盘面的观望情绪还是相对浓厚的,市场对于现货价格下行风险保持谨慎态度。
除了供需水平外,仔猪高昂的价格也将成为未来生猪出栏成本的重要组成部分。相比非洲猪瘟之前,仔猪价格出现3倍左右的涨幅,同时玉米、豆粕价格也处于高位,而防疫以及死淘等摊销费用进一步推涨了生猪养殖的总体成本。根据估算,在当前的仔猪价格水平下,外购仔猪的出栏成本基本在28元/公斤以上,自繁自养的成本也保持在19元/公斤以上。
分析认为,在总体供给偏紧的情况下,生猪价格下方的成本支撑将是较为稳固的。
大企业销售提升
尽管从供需和成本上,市场对未来猪价的预期表示乐观,但现实环境是,春节前后处于季节性价格回落的时间段,在生猪现货下行的状态下,期货盘面的观望情绪还是相对浓厚的,市场对于现货价格下行风险保持谨慎态度。不过,期货市场的反转往往先于现货,如果等到现货市场确立年后的底部位置,期货市场可能已经完成了转势。
另外,风险控制较好的大型上市企业未来将逐步发布其销售数据报告。笔者预计多数企业仍将保持销售提升的态势,部分企业甚至可以达到超预期的出栏水平,这将一定程度成为市场的压力。因此,后市除了关注出栏数量外,还需关注出栏的实际结构以及整个市场结构的变化。
总体来说,在成本的支撑下,生猪市场面临非洲猪瘟的威胁,对期价形成一定支撑,加上当前期货较深的贴水,一旦春节后跌价不及预期,则有望形成趋势性反弹机会。当前偏多方向盈亏比相对合适,在风险可控的情况下可进行尝试。
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