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资金博弈导致行情波动 贵金属将维持横盘整理

上周,美联储召开了1月的议息会议,整体维持鸽派,但对于经济前景的描述更加谨慎。美联储表示仍将维持目前的购债计划,否定了前期市场对货币政策将要收紧的预期。针对后续收紧货币政策以及缩减购债规模,鲍威尔表示将提前与市场进行充分沟通,并且减债将是循...

上周,美联储召开了1月的议息会议,整体维持鸽派,但对于经济前景的描述更加谨慎。美联储表示仍将维持目前的购债计划,否定了前期市场对货币政策将要收紧的预期。针对后续收紧货币政策以及缩减购债规模,鲍威尔表示将提前与市场进行充分沟通,并且减债将是循序渐进的。贵金属价格在议息会议召开前上演V形走势,会议结束后下跌。

美国经济方面,美国2020年第四季度GDP增速录得4%,符合市场预期,全年录得-3.5%,创1946年以来的新低。

通胀方面,2020年第四季度核心PCE年率为1.4%,与前值持平。就业方面,初请失业金人数虽然有所下滑,但仍处于高位。

整体来看,美国的复工复产仍在稳步推进中,但复苏速度显著放缓。另外,美国散户与机构的对战转至白银市场,上周 Reddit 论坛的用户发帖建议对白银执行“轧空”操作,致使银价在上周四美盘期间大幅拉涨,黄金也成为受益者。

因此,上周贵金属大幅上涨,一方面是美国经济数据较差,美元指数下跌,推动贵金属上涨;另一方面是资金博弈导致行情剧烈波动。

货币政策暂时维持现状

货币政策当前仍不具备转鹰的条件。一方面,美国就业与通胀水平仍然远不及目标,并且2020年12月非农就业出现负增长,CPI距离平均2%的目标仍有较长距离。因此,贸然收紧货币政策可能导致前期的努力付诸东流,经济或再次出现下行风险。另一方面,疫苗的生产、分发以及有效性仍存疑,目前多家疫苗的生产有所停滞,并且因为受到运输温度的严格限制,少数疫苗有效性出现问题。

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