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需求受限叠加累库预期 乙二醇大概率偏向弱势运行

乙二醇作为化工系中的代表品种,近几个月整体来看似乎有点上行的苗头,但最近几个交易日受上游原油价格回落影响,略显疲态。随着新年的钟声已然敲响,化工板块会在牛年的带动下接力向前冲吗?

乙二醇作为化工系中的代表品种,近几个月整体来看似乎有点上行的苗头,但最近几个交易日受上游原油价格回落影响,略显疲态。随着新年的钟声已然敲响,化工板块会在牛年的带动下接力向前冲吗?

近端开工小回,远端压力仍存

供应端角度来看,根据相关消息显示,本周(1月18——1月22)福建联合乙二醇装置重启,但富德能源、通辽金煤装置却停车检修,乙二醇开工率受此影响下滑。另据隆众数据显示,截止1月22日,国内乙烯法制乙二醇开工负荷约为55.68%,较前一周五下降2.56个百分点;非乙烯法制乙二醇开工负荷约为43.39%,较前一周四下降2.6个百分点。综合来看,乙二醇开工近期有降,或支撑盘面价格。

另一方面,下周通辽金煤、宁波富德、独子山石化等装置将陆续重启,国内供应量趋于小幅恢复。新装置方面,陕西渭河彬州化工30万吨装置计划1月底投料试车,预计2月出料;建元煤焦化30万吨装置计划2月开车,远端供应压力增加。

聚酯开工有降,下游需求受限

下游需求方面,国内聚酯综合开工负荷稳定在85.46%,国内织造负荷下滑,织造开工下降。这主要由于当下临近春节,聚酯及终端制造存在季节性降负预期。具体来看,涤纶短纤一方综合开工率在84.23%,较上周下滑4.87%;江浙织造开机率方面负荷下滑24.05%至50.35%。可见,短期下游织造厂开机有降,需求力度小幅下滑,拉动作用有限。

主港库存持续去化,但后续进口或导致阶段性“累库”

回顾2020年乙二醇华东主港整体的库存情况,基本呈现先“累库”后“去库”的过程。2020年初,主要受到19年四季度进口大幅下滑影响,主港库存一度下降45万吨左右,创下五年新低,紧接着春节期间由于进口回升、需求走弱,海外疫情泛滥,大量廉价的乙二醇流入我国,库存持续回升。

后到2020年度中下旬以来,由于海外各地装置集中修检,进口下降,华东主港去库持续至今,目前库存仍在下滑。据隆重数据显示,截止到1月21日,华东主港地区MEG港口库存总量66.73万吨,较本周一降低5.35万吨,较上周四降低4.11万吨。虽说库存有降,但预期来看,一季度随进口量回升以及聚酯春节检修增多的影响,乙二醇华东主港或将再度阶段性累库。

综合以上观点,可以看出,当下由于受到上游原油系拖累加上需求不济共同影响,价格有所回落。但目前随着供应小幅下滑,库存仍在去化带来的利好支撑,乙二醇价格下跌幅度或将受限。

后期来看,随着旧装置的复产,新装置的重启以及累库预期的存在,乙二醇价格行情较大概率偏向弱势运行为主。

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