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市场交投情绪偏谨慎 油脂价格出现高位调整态势

在上周高歌猛进后,本周油脂呈现出高位调整态势。油脂为何转了风向呢?

在上周高歌猛进后,本周油脂油料呈现出高位调整态势。

油脂为何转了风向呢?

对此,分析师表示,除了油脂本身边际利空的打压之外,全球疫情恶化引发的宏观冲击影响更大。

自上周后半周起,全球疫情形势整体出现恶化,连防控较严的中国部分地区也出现了聚集性传染的情况,各国纷纷收紧防控措施,引发市场对后市需求的担忧。在此背景下,近期大宗商品普遍遭遇调整,油脂亦不例外。除此之外,来自消息面的边际利空引发获利回吐,亦加剧了油脂的调整步伐。

另外,周二公布的MPOB月报显示马来西亚棕榈油去年12月末去库不及预期,虽主因进口大超预期且难持续,但仍对市场看涨热情形成了一定打压。1月13日凌晨1点USDA的月度供需报告及季度库存报告公布,报告公布前市场交投情绪偏谨慎,南美近期改善的降雨预期也促进了美豆的调整,对油脂价格走势形成边际利空打压。

虽然短期遭遇调整,但油脂的上涨趋势已经发生改变。从1—2个月的交易周期来看,美豆新季结转库存预期降至1.5亿蒲式耳以下,南美大豆产量在此前干旱下有下调预期,马来西亚棕榈油去年12月末库存降至126万吨的历史极低水平,且有进一步下滑预期,偏紧供应之下美豆及马来西亚棕榈油下方支撑强劲。

回到国内,东北、河北地区的疫情限制大豆压榨量回升,并刺激中下游积极备货,国内豆油库存降至90万吨下方,且未来2—3个月内有望持续去库;国内一季度棕榈油买船不足,大幅倒挂的进口利润仍有待修复,在产地供应偏紧、报价坚挺的情况下,油脂回调空间有限。

随着疫情引发的宏观利空情绪释放,油脂有望逐渐企稳回升,维持回调买入策略,贸易商可逢低点价。

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