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一季度资金面偏宽松 大宗商品投资机会仍较大

步入2021年,资金面迎来宽松开局。央行连续四个交易日开展逆回购操作,市场资金利率较年末有所下行。跨年资金的陆续到期回笼并未能打破资金面的宽松态势,短期内流动性仍然保持合理充裕状态,货币政策整体以稳为主。

步入2021年,资金面迎来宽松开局。央行连续四个交易日开展逆回购操作,市场资金利率较年末有所下行。跨年资金的陆续到期回笼并未能打破资金面的宽松态势,短期内流动性仍然保持合理充裕状态,货币政策整体以稳为主。

一季度资金面偏向宽松

元旦过后,央行公开市场操作并未“停歇”。自1月4日起,央行已连续四日开展逆回购操作,操作规模合计500亿元,但考虑到同期有5200亿元逆回购到期,因此截至1月7日,央行公开市场净回笼4700亿元。

相关人员表示,近期资金面的宽松主要与前期财政存款的大额投放以及资金需求端不太强劲有关。通常来说,年末财政存款的投放会沉积在市场中,给资金面的宽松提供了基础。

那么,这种宽松是否会持续?接受记者采访的多位业内人士表示,单从一季度看,资金面整体将延续四季度的态势,维持相对宽松的基调,之后到3月中下旬或者是3月末,可能会出现适度收缩,且主要体现在“紧信贷”方面。

一季度资金面总体将较为平稳。一方面考虑到春节期间对流动性需求较大,再加上疫情仍存一定风险,因此市场流动性仍要保持合理充裕,不能收得过紧,未来央行可能会开展14天期,甚至更长期的逆回购进行春节前后的流动性调节。

不排除央行在春节前进行定向降准的可能,这主要是依据长端利率的走势,如果长端利率较高,那么定向降准的可能性就较大,但全面降准的概率接近为零。总体来看,2021年货币政策将比以往更加强调相机抉择和精准调控。

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