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多头氛围攀升 有色金属价格连续上行

近日宏观面乐观消息不断,提振市场多头氛围攀升,有色金属价格连续上行。

近日宏观面乐观消息不断,提振市场多头氛围攀升,有色金属价格连续上行。

继前一周欧元区如期宽松之后,上周美联储12月货币政策会议也承诺“放水”,全球流动性维持宽松。另一方面,美国疫苗开始投放,美国成为继英国、巴林、加拿大、沙特阿拉伯、墨西哥等国之后,第六个批准辉瑞和BioNTech新冠疫苗的国家。疫苗投放使用的消息给市场注入一剂强心剂。

宏观层面,美国当周初请失业金人数再次超预期,加上美国刺激法案取得进展,美元指数进一步下跌,跌破了90关口,支撑有色价格,且12月美联储利率决议维持宽松基调,全球流动性并未边际收紧,市场交易明年全球经济复苏和通胀回升预期,近期原油价格也在持续回升,宏观上对金属价格整体上仍有支撑。

铜金融属性较强,美元下跌对其影响较大。供应方面,铜精矿TC维持在50美元/吨以下的水平,而长单加工费敲定为59.5美元/吨和5.95美分/磅,仍是历史低位,但略高于现货加工费,矿端略有回升整体仍偏紧;废铜在新规下进口量仍小,供应恢复缓慢;精铜供应偏宽裕,进口和产量维持在高位。

下游需求方面,11月电线电缆企业开工率比上月提升2%,需求有改善但不够显著,当前出口订单持续高企,但欧洲各国进入严格封锁期,或将对海外需求形成影响。

综合来看,铜价中期支撑仍在,但短期上涨过快,进一步上涨的动能减弱,预计高位振荡,整体仍是回调做多思路。

据了解,沪铝冲高主要是受到俄铝或再次遭美制裁的消息刺激,但随后俄铝在其官网发布声明否认。目前资金宽松叠加库存低位仍是有力支撑,据数据显示,截至12月17日,国内社会铝锭库存58.9万吨,较上周降0.7万吨,市场累库预期减弱。但电解铝厂吨铝生产利润仍然处于高位,铝厂投产意愿高企,2020年11月中国电解铝产量316.3万吨,同比增长7.77%,供应压力仍存。

下游消费稳中偏弱,铝箔加工企业开工率较为平稳,铝板带及铝型材加工企业开工率略有下滑,主要因为环保限产和天气转冷需求有转弱迹象。但目前下游企业订单量基本排满12月,大幅累库概率较小。预计沪铝短期以偏强振荡为主,不过考虑到目前价格已接近年内新高,铝价整体涨幅有限,后续要关注俄铝事件发展对盘面影响。

铅仍是有色中基本面较弱的品种,2012合约交割量高达2万吨,期货仓单量已升至4.9万吨,随着交割结束,短期利空得到释放,叠加美元下跌提振铅价。但国内再生铅产能继续新增,原生铅开工率也处于高位,国内铅锭库存将延续增加,长期看铅矿供应和再生铅新增产能仍宽松,铅需求增长空间受限,供给端过剩格局将延续。

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