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资金离场意愿明显 有色金属进入泡沫化上涨阶段

近期,美国大选结果确定,意味着全球市场最大风险解除,市场风险偏好回升,投资者对明年货币市场继续宽松预期不变,经济复苏有望拉动对有色金属的需求,推动有色金属价格进入泡沫化上涨阶段。

近日,国内外资本市场迎来一轮强劲走势。一方面,股票和期货市场走势形成联动;另一方面,有色金属与黄金、原油等大宗商品价格走势形成背离,逆流而上。不过,在有色金属价格节节攀升的背后,也流露出“不和谐”的味道。截至12月1日收盘,通过对机构持仓数据梳理发现,有色金属多空双向持仓均有下降之势,似乎在暗示,已有资金在悄悄地离场。

近期,美国大选结果确定,意味着全球市场最大风险解除,市场风险偏好回升,投资者对明年货币市场继续宽松预期不变,经济复苏有望拉动对有色金属的需求,推动有色金属价格进入泡沫化上涨阶段。

在有色金属各品种中,铝在前期环保限产持续炒作下,期价持续走高,氧化铝价格近期也止跌企稳。从需求端来看,四季度是传统淡季,但沪铝的表现强于预期。另外,现货市场将大概率保持去库存状态;在低库存、高需求的逻辑推动下,沪铝或将延续强势行情。

对于沪锌走势,四季度淡季不断深入,基建消费环比走弱趋势稍有收敛。同时,进口锌持续关闭,对国内库存形成支撑。预计在供应萎缩的格局下,需求端的边际修复或将给予锌价一定支撑。

机构双向减仓迹象明显

虽然有色金属整体表现强势,业内人士也对有色金属的未来预期较为乐观,但机构持仓却有背离态势。梳理相关数据发现,部分有色金属期货的机构双向持仓在同步下降,预示资金有离场迹象。

据持仓数据显示,截至12月1日收盘,沪铜2101主力合约成交34.83万手,较前一日增加5389手。但多头持仓减少6238手,降至8.43万手;空头持仓也同步下降5926手,降至8.86万手。从减仓的机构来看,永安期货、混沌天成、海通期货等在多头减仓最积极;一德期货、华安期货、建信期货等在空头减仓最明显。

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