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避险需求下降 “牛气冲天”的金银价格持续下滑

伴随近期大宗商品价格普遍走强,此前“牛气冲天”的金银开始持续下滑,上演跷跷板效应。这也从另一侧面折射出市场对后疫情时代经济复苏、避险需求下降的普遍共识已经形成。

2020年7月末至8月初,国际贵金属价格一度直线上行,金价历史高点被持续打破。在8月4日首破2000美元/盎司大关后,北京时间8月7日晚间,纽约黄金期价一度达到2089.2美元/盎司,白银价格也刷新2012年末后的高位。

然而,伴随近期大宗商品价格普遍走强,此前“牛气冲天”的金银开始持续下滑,上演跷跷板效应。这也从另一侧面折射出市场对后疫情时代经济复苏、避险需求下降的普遍共识已经形成。

近日,纽约黄金期货价格已一度跌破1800美元/盎司大关。11月26日,伴随原油、黑色系等商品价格上行,国内期货市场上沪金主力合约再度走跌。从8月7日最高454.08元/克到近期最低378元/克,国内黄金期货价格三个多月来累计跌幅近17%。

后疫情时代实体经济复苏、海外疫苗预期向好,这些都意味着疫情对经济冲击在逐步消散,尾部风险已经下降,这也是近期周期股大涨的原因之一。目前看来,驱动因素消失将反而变成拖累。流动性宽松带来的货币贬值预期和通胀预期消失后,贵金属就没有持有价值了。

贵金属不是一般的商品,可以视作类金融资产,而美元实际利率是影响黄金、白银价格走势的最重要因素。随着美元利率上升,意味着持有黄金和白银是不划算的。目前持有其他风险商品的收益率相对更高,所以大家都在抛售贵金属。最新数据显示,全球最大的黄金ETF——SPDR持有黄金量在11月17日降至1226.3吨,创下7月23日以来最低记录,但依旧高于去年同期的891.79吨,黄金投资需求环比回落带来的是黄金价格受压回落。

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