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拉尼娜现象有何影响 农产品走出趋势性上涨行情

受猪周期产能释放、拉尼娜现象、主产区干旱等因素的叠加影响,玉米、豆粕等农产品今年下半年走出了趋势性上涨行情,受到市场参与者的广泛关注。

2020年是CTA策略的大年,国内市场受宏观环境和基本面变化的影响走出了比较大的行情,很多私募CTA策略也在今年取得了比较好的成绩。具体到品种,市场人士表示,受猪周期产能释放、拉尼娜现象、主产区干旱等因素的叠加影响,玉米、豆粕等农产品今年下半年走出了趋势性上涨行情,受到市场参与者的广泛关注。

当前,农产品市场的关注焦点仍在拉尼娜现象的形成及其带来的影响。据介绍,有机构此前预测,拉尼娜现象有 92%的概率会从2020年12月持续到2021年2月,75%的概率持续到2021年1—3月,59%的概率持续到2021年2—4月,42%的概率持续到3—5月。预计本次拉尼娜将达到中等强度,或将超过2017—2018年,是2011年冬季以来较强的一次拉尼娜。

厄尔尼诺和拉尼娜现象或将交替出现,市场研究认为今年冬季大概率会出现拉尼娜现象。在出现拉尼娜的年份,南美大豆单产大概率会同比下滑。从近20年出现拉尼娜的年份来看,阿根廷产量受到的冲击更明显,产量绝对量下滑900万—1780万吨。目前南美种植进度基本正常,前期干旱地区进度追赶较快,市场有反映出苗差的情况。

拉尼娜对大豆的种植和单产有较大影响,美豆价格也随着拉尼娜现象的出现而上涨。但国内大豆减产与拉尼娜现象并无明显逻辑关系。我国玉米种植区主要集中在黄淮海及东北地区,受拉尼娜现象影响较小。此外,拉尼娜对玉米价格会产生较大影响,强度较大的拉尼娜现象均会带来玉米价格的大幅上涨,而且涨价与拉尼娜现象同步结束。

受拉尼娜影响,玉米供需缺口加大。玉米产量受天气的影响而下降,明年玉米播种将会推迟。2020—2021年度我国玉米产量2.60亿吨,国内消费量2.79亿吨,期末库存1.89亿吨,库消比67.7%,较 2019—2020年度下降4.8个百分点。据国家粮油信息中心预计,2020—2021年我国玉米供需缺口2454万吨,需进一步消耗库存,玉米供需缺口的持续扩大将支撑玉米价格上行。

豆粕方面,10月全国能繁母猪存栏3950万头,连续13个月增长,比去年同期增长32%;全国生猪存栏3.87亿头,连续9个月增长,比去年同期增长27%。从总的产能来看,现在生猪存栏和母猪存栏已经恢复到正常年份的88%左右。按照这种趋势,最快到明年3月份全国生猪存栏就可以完全恢复正常,而且生猪行业产能仍在扩张中。

饲料需求稳定上升,特别是猪饲料增速快,豆粕需求确定增长。受拉尼娜的影响,2021年大豆产量下降,且南美大豆出口季节推迟,美豆价格抬高大豆成本,同时国内生猪存栏超预期恢复,豆粕需求旺盛,因此看好豆粕价格后期走势。

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