期货交易风险有多大

期货交易风险有多大？与股票、基金都大众常见的投资方式相比，期货一直被定义为高风险的投资领域。

普通投资者对期货的风险一般都是比较极端的认识，期货要么一夜暴富，要么巨亏清仓。我想把从业近10年中，我认识的期货风险给大家做个介绍。

我们先将风险的定义明确一下，我们可以将风险定义为账户权益的波动，对于客户的资金曲线来说，过快或幅度过大的上升或下降都可称为风险较大。因为这几种情况都意味着交易处于失控状态，极易引发交易心态变得极端恐惧或极端贪婪，而会引发进一步引发头寸处理不当的情况。

先看一下期货客观上的风险水平。期货的风险来源于两点，一是期货合约密切相关的品种的波动率，也可以说是市场的整体波动。二是期货保证金交易带来的杠杆放大的效果。

期货市场是个全球化的市场，金融全球化使大宗商品、股票指数、外汇市场、债券品种波动相关度大大增强，牵一发而动全身，任何一个市场出现问题时，会引发全球市场的快速反应。金融品种多数都使用杠杆交易，投资者对价格波动敏感度非常强。当市场的共振效应被增强时，投资者短期集中的交易行为会加剧市场的波动。这时市场就处于非常规状态，波动率会异常之大，这就是最让人担心的客观性风险。常规状态中，市场的波动率年化为30%左右，可是极端波动时，单周的波动率就可以达到30%。如果加上5倍左右的杠杆，资金曲线的波动可想而知。

针对这两个风险，需要结合在一起考虑。我们的经验是，市场连续的单边波动或处于远高于或远低于平均水平时，出现极端情况的概率较大。这时使用较大的杠杆做交易，风险属性极高。客户为了追求极高的风险收益而故意使用大杠杆，期货传奇或极端悲惨的案例就是进行中，而不是过去时了。为了不让自己的交易失控，杠杆使用一定要有上限控制。如果在极端情况下只使用不超过2倍的杠杆，平常状态下，不使用超过4倍的杠杆，期货的盈亏曲线的波动速度将会得到非常有效的控制，止损的计划多数能够正常执行，交易心态也将非常平稳。潜在的收益水平仍然可以超过50%。

再看一下期货主观的风险。期货最大的风险来自于对收益率不合理的要求。期货的收益的长期稳定性是很重要的一项数值。短期的暴利最好只来自于偶尔的情况，长期的资金曲线波动率高启，必定会遭遇巨亏，“常在河边走，哪有不湿鞋。”而且期货帐户具有杠杆属性，无论前期累计的收益有多少，都会因为一次的错误而前功尽弃。并不是所有人都有从头再来的勇气，多数人不能通过逆境的考验而最终放弃。这是期货交易者亏损率高的原因。

但从根上看，主观对高收益的要求，对短期暴利的追求是风险的根本。如果从根本上将预期的收益率控制在合理的30%左右的水平，交易自然容易得多。对于新手客户来说，很多人总是喜欢较大的风险尝试，正象人生处于青少年阶段，交易时更多的时候都假设自己交易的判断的准确，而较少考虑失败的后果。所以生存法则第一条就是100%的拒绝大亏损，单笔交易超过20%的亏损对任何人来说都应是极限，具体操作应当减半。

还有一个是风险来自于对交易成功率的追求。从概率上看，交易成功率提高是要放大止损幅度的。而且对于方法论的执着追求，更容易引诱人们进入到极端的交易状态。交易方法象武功的招式，平时练的招式在实战时要选择性的使用，要看对手出招，见招解招，见招拆招。所以固定的套路是难走远的，需要在实战中积累应用的经验。胜率不重要，平时小赢小亏，大招出手时要有收获，这样才是期货生存之道。

期货交易风险有多大？除了杠杆的控制外，还有多品种的组合，品种间的套利等丰富的交易模式可以选择，比如套利的模式，交易的风险低于多数的股票投资。

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