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利好因素众多驱动 黄金上涨前景继续看多

高盛看多黄金上涨前景,上调黄金目标价格至2300美元/盎司。高盛大宗商品首席策略师JeffreyCurrie认为,最近金价持续飙涨,美元贬值是关键因素,市场对于美元作为全球储备货币的信心正在动摇。

高盛看多黄金上涨前景,上调黄金目标价格至2300美元/盎司。高盛大宗商品首席策略师Jeffrey Currie认为,最近金价持续飙涨,美元贬值是关键因素,市场对于美元作为全球储备货币的信心正在动摇。

这背后的主要原因是市场担心随着经济恢复正常,各国政策制定者可能将容许更高的通胀以削减疫情期间积累的高额债务。

高盛认为,对于黄金投资必须区分贬值和通胀:当下货币的贬值和债务的累积可能引发未来的通胀,但目前最紧要的风险是货币贬值而不是通胀。

随着货币贬值,全球天量的债券投资组合需要寻找对冲贬值的工具(现在就需要采取行动),而黄金正是满足这一需求的最佳工具。而在需求端,新兴市场以及欧美国家高净值客户对于实物金的需求也将为金价提供支撑。

美元贬值是关键因素

高盛大宗商品首席策略师Jeffrey Currie指出,最近金价持续飙涨,涨幅远超真实利率攀升的幅度。美元贬值是关键因素,这背后核心驱动因素在于市场对于美元作为全球储备货币的信心开始动摇。

Currie认为,对美元信心动摇主要基于对未来通胀上升的担忧:在地缘政治局势紧张、美国国内政治和社会局势不稳定以及第二波新冠疫情席卷全美的大背景下,市场担心美联储未来可能会容忍更高的通胀。考虑到美国政府创纪录的债务水平,这种担忧并非没有道理。

Currie提醒投资者,实际利率相对于美联储控制的名义利率的持续下降,已导致通胀盈亏平衡点(inflation breakevens)持续上升。而市场现在本应该担心通缩风险(随着疫情封锁持续,美国劳动力市场再次陷入停滞)。

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