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短线沥青价格上涨空间或受抑制

自5月中旬以来,国际原油期货行情迎来一波阶段性回升走势,受此利好带动下,国内沥青市场价格亦同步上扬。

短线沥青价格上涨空间或受抑制

由图所示,自5月中旬以来,国际原油期货行情迎来一波阶段性回升走势,受此利好带动下,国内沥青市场价格亦同步上扬,据数据统计,以山东地区70#A级重交沥青价格为例,5月份市场均价低位在1940元/吨,截止到当前均价高位在2415元/吨,上涨幅度475元/吨,涨幅达24.48%,究其原因不外乎三个方面,首先国际原油期货行情走高,功不可没,据中宇数据统计,5月1日WTI原油结算价19.78美元/桶,截止到6月4日结算价格已涨至37.41美元/桶,上涨17.63美元/桶,涨幅高达89.13%,在原油大幅上涨利好助推下,国内沥青市场业者看涨氛围高涨,拉动沥青期货行情亦不断攀升。其次,虽然5-6月份并非沥青需求旺季,但在宏观经济刺激下,基础建设需求环比进一步提升,对于消耗社会沥青库存起到积极作用。最后,“饥饿营销”,众所周知,沥青生产企业主要集中在中石化、中石油以及地方炼厂三家手里,在沥青产量方面,地方炼厂的市场份额自2013以后逐渐占据市场主导地位,但由于沥青品牌效应影响力还有待提高,因此中石化在市场话语权依然不可撼动,而且终端大型基础建设项目与主营单位密不可分,而主营炼厂产量提升缓慢、地方炼厂阶段性生产等环境下,炼厂惜售情绪滋生,提货周期增加。

后期市场来看,预期6月份国内道路沥青市场价格存在一定回调风险,但下跌幅度或相对理性,但高成本利好或仍存。目前来看,南方多数地区进入“梅雨”季节,降雨天气频发,将导致道路施工进展遇阻,从而引发社会、炼厂等库存增加风险,而北方地区虽然偏少,但较前期亦同步增长。另一方面,随着6月份不断深入发展,部分沥青期货面临一定实货交割,届时市场供应将趋于增加,而需求面假如处于弱势,其市场价格上涨空间压力将升温,阶段性回调风险加剧,而且即使原油价格继续走高,也不排除沥青现货价格下跌可能,但另一方面在低库存利好支撑下,预期沥青价格回调幅度亦受到一定限制。而外盘原油方面,OPEC+减产延长达成的可能性仍存,若继续加大减产,原油继续走高动力不减,反之将出现阶段性回调。因此综合来看,短线沥青市场价格上涨空间或受到一定抑制,等待减产决定公布,而中长线供应趋于增加、“梅雨”利空仍需谨慎。

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