在海外复工预期和原油减产前提下，油价受到支撑，但原油短期过剩压力恐难缓解，油价反弹仍有压力；亚洲PX在装置检修和需求支撑下，国内PX供需边际好转，但在高库存压力下价格仍受压制，整体成本端支撑有限。
在海外复工预期和原油减产前提下，油价受到支撑，但原油短期过剩压力恐难缓解，油价反弹仍有压力；亚洲PX在装置检修和需求支撑下，国内PX供需边际好转，但在高库存压力下价格仍受压制，整体成本端支撑有限。供需方面，终端暂无好转迹象，5月聚酯累库压力较大，PTA供需矛盾仍较突出，维持累库预期，加工费有压缩预期。整体来看，5月仍受“三高”(高开工高库存高利润)压制，价格重心随原油波动。策略上，PTA整体仍以空配为主；3100下方可布局远月多单，但PTA“三高问题”不解决，上涨驱动并不强，跟随成本端重心上移为主。在PTA供需明显好转前，TA跨期仍可关注反套。
4月PTA整体低位震荡。月初因原油减产预期且聚酯产业链各品种绝对价格均处历史低位，清明假期终端引发一波抄底热情，PTA期货反弹400元/吨左右；然而PTA受高开工高库存高利润压制涨幅受限；中下旬在油价再次新低拖累下，PTA再次下跌至3128元/吨低位。
成本端支撑力度有限
从上游成本端来看，因疫情的冲击，全球经济低迷，导致当前原油消费较差，原油过剩严重，4月油价大跌，月底随着海外陆续有复工计划，布油有企稳迹象，但是因需求的大幅坍塌，导致全球原油严重过剩以致库容紧张，尽管OPEC+和美国原油有减产计划，但原油过剩的压力恐难以短期内缓解，并且对后期能否正常复工仍有不确定性，预计5月油价以低位震荡为主。
从原料PX来看，除月初部分装置短暂检修，4月国内PX负荷整体在80%偏上，3月国内PX产量172万吨，进口125万吨，累库56万吨左右，PX社会库存已扩大至近几年低位。5月份来看，亚洲有几套装置检修，涉及产能240万吨左右，而5月PTA检修不多，预计PX供需可能边际好转，但在高库存压力下PX价格受压制，绝对价格仍虽原油波动。
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