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甲醇反弹空间有限 长期仍以寻求做空机会为主

自去年11月底以来,甲醇期现货市场均出现大幅反弹。究其原因在于国外装置检修频繁,港口库存持续下滑,美伊冲突引发市场担忧,加上近期伊朗装置突然集中限气停车,更是为行情火上浇油。但若考虑到供需两端新增产能的不平衡,由外盘检修引发的行情高度恐将有限,待装置恢复预期明确,将是较好的做空时机。

自去年11月底以来,甲醇期现货市场均出现大幅反弹。究其原因在于国外装置检修频繁,港口库存持续下滑,美伊冲突引发市场担忧,加上近期伊朗装置突然集中限气停车,更是为行情火上浇油。但若考虑到供需两端新增产能的不平衡,由外盘检修引发的行情高度恐将有限,待装置恢复预期明确,将是较好的做空时机。

伊朗集中限产

伊朗受寒潮及洪水影响,民用天然气需求大增,伊朗政府为保民生,1月11日起已经大幅度减少伊朗工业用天然气供应,使得伊朗天然气制甲醇装置集中限产,并引发1月13日国内甲醇期货涨停。涉及产能接近1000万吨,影响日产量3万吨左右,如此大范围的集中限产前所未有。不过,据悉,ZPC、KPC、Marjan等企业短停7—10日后有望在近期提升负荷,市场尚未出现连续挤仓行情,关注后续恢复进度。

近期,外盘伊朗以外地区检修也较为频繁,东南亚马来西亚2#170万吨大甲醇装置计划2月下旬重启,1# 66万吨装置计划1月下旬重启。中东沙特Ar Razi整体负荷不高,少数装置2月初计划检修50—60日;卡塔尔99万吨装置检修中,1月合约推迟交付。美洲委内瑞拉三套装置两套运行,一套长期停车;美Natgasoline、智利 Methanex 运行负荷不高。其他方面,新西兰Methanex、荷兰Bioethanex开工负荷不高。

未来国内供应充足

上述外盘检修导致我国1—2月到港量低于预期,近期沿海库存持续下降。卓创数据显示,上周港口库存降至81万吨,可流通货源降至27.3万吨。1月17日至2月2日我国甲醇进口船货到港量在49.68万—50万吨,并且考虑到部分货物推迟交付及转港可能,实际到港或低于预期。不过,春节后内陆与沿海间运输瓶颈解除后,有利于缓解目前的库存紧张情况。

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