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黄金重要时间窗口在12月中旬

过去几周,在美联储增加更多流动性的背景下,美股连创历史新高,投资者渐渐丧失了对黄金等避险资产的兴趣,金价持续下行。技术角度看,9—11月形成的下降通道依旧完整,金价上行潜力被限制在1500美元/盎司下方,虽然短期1445美元/盎司一线有支撑,然而周线图显示关键支撑位置在1400美元/盎司一线。中长期看,黄金仍处于牛市行情中。

过去几周,在美联储增加更多流动性的背景下,美股连创历史新高,投资者渐渐丧失了对黄金等避险资产的兴趣,金价持续下行。技术角度看,9—11月形成的下降通道依旧完整,金价上行潜力被限制在1500美元/盎司下方,虽然短期1445美元/盎司一线有支撑,然而周线图显示关键支撑位置在1400美元/盎司一线。中长期看,黄金仍处于牛市行情中。

美联储12月降息概率不大

美联储今年12月“按兵不动”的概率为100%,明年“按兵不动”的概率预期是44.8%,甚至有10.7%的可能美联储将重启加息进程。我们对于美联储利率政策的判断依据主要源于两方面:一是经济数据,二是美联储官员态度。

首先,近期公布的美国经济数据虽好坏参半,但整体表现向好。数据显示,美国10月工业产出月率为-0.8%,差于预期的-0.4%;产能利用率降至76.7%,前值为77.5%。这表明美国制造业萎缩可能还在持续。但从零售数据看,受汽车购买和汽油价格上涨提振,美国10月零售额增长0.3%,9月下降0.3%,预期增长0.2%,10月数据好于预期和前值。而除汽车、汽油、建筑材料和食品服务外,10月核心零售额增长了0.3%。核心零售销售的反弹,减轻了金融市场对经济衰退的担忧。

从通胀数据分析,受家庭能源、医疗、事务和其他开支增加影响,10月季调后CPI月率录得0.4%,高于预期值0.3%和前值0%,并刷新3月以来新高,美国10月消费者物价指数回升,表明潜在通胀有所上升。而受商品和服务成本上升提振,美国10月生产者物价指数(PPI)月度升幅录得六个月来最大,生产者价格指数出乎意料地上升,说明了未来核心PCE物价指数应该达到美联储2%的目标,这为美联储12月不再进一步降息提供了支撑。

其次,近期美联储官员讲话也强化了暂停降息的预期。美联储主席鲍威尔近期在国会作证时表示,只要有关经济的最新信息大体上与我们对经济温和增长、劳动力市场强劲、通货膨胀接近2%这一对称目标的预期保持一致,那么目前的货币政策立场就可能仍是适当的。只要经济仍在目前的轨道上,美联储就不太可能很快调整利率。

其他美联储官员讲话也几乎都得出基本一致的结论——目前美国经济以及美联储令人满意。纽约联储主席威廉姆斯则表示,鉴于经济增长的速度,利率处于适当水平。美联储今年已三次下调基准利率,利率区间降至目前的1.5%至1.75%。这暗示如果当前形势持续下去,美联储不太可能采取进一步行动,因此美联储12月大概率不会降息。

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