金投网

石油市场未来或有更高风险溢价

自沙特石油设施遭到袭击以来,石油市场上缺乏更持久的风险溢价一直是令交易员困惑的问题。研究公司凯投宏观(CapitalEconomics)的首席大宗商品经济学家CarolineBain对数据进行了深入研究,试图量化风险因素是如何被纳入油价中的。

自沙特石油设施遭到袭击以来,石油市场上缺乏更持久的风险溢价一直是令交易员困惑的问题。研究公司凯投宏观(Capital Economics)的首席大宗商品经济学家Caroline Bain对数据进行了深入研究,试图量化风险因素是如何被纳入油价中的。

其研究发现,基于市场基本面,油价应该高于当前水平。换句话说,石油交易存在“风险折价”,而不是风险溢价,Bain在上周的一份报告中指出。

Bain表示,布伦特原油的风险“折价”估计为7美元/桶,这反映出人们对全球经济增长前景的担忧,这在很大程度上是由于旷日持久的贸易争端。

全球基准布伦特原油9月16日跳涨近20%,一度逼近72美元/桶,但随后在月底前出现了更大幅度的回落。WTI原油的走势类似。过去12个月,布油和美油分别下跌了15.2%和11.8%。

Bain的模型需要输入三种信息:石油固有风险溢价的计算,基于基本面(仅基于供需增长)的油价估值,以及储存费用。

Bain指出,石油市场上的风险常常与地缘政治和供应中断威胁有关,但还有其他类型的风险也会影响油价——包括经济事件、政府政策和技术变革——其中一些可能令油价承压。

同时,风险溢价通常被描述为投资者愿意支付的价格与不受风险影响的价格之间的差额,Bain称。这种溢价无法直接观察到,因此分析师们使用了各种各样的技术对其进行估算。

Bain表示,对全球经济的担忧可能会使风险折价再持续一段时间,并指出,在当前投资者情绪低迷的环境下,市场可能会继续“脱离”供应中断的影响。不过,随着主要央行宽松的货币环境激发经济复苏的希望,这种折价可能在2020年期间缩小。

的确,这种情况可能已经在上周五发生,当时油价在好于预期的美国非农就业数据公布后强劲上涨,削减了周内跌幅,且贸易磋商传出一些乐观的声音。

不过,Bain称,由于经济增长放缓以及电动汽车的普及,全球石油需求增长预计仍会保持低迷,中期而言,油价仍可能维持在较低水平。然而,多亏美国页岩油产量的增长,供应“更具韧性”。

但Bain警告说,不要假设市场会出现“结构性变化”,即“油价的低风险溢价或负风险溢价将持续下去”。

毕竟,近年来地缘政治风险有所上升,供应中断已经开始加剧,而美国页岩油产出似乎在放缓,这为未来更高的风险溢价奠定了基础。

重要提示文章部分内容及图片来源于网络,我们尊重作者版权,若有疑问可与我们联系。侵权及不实信息举报邮箱至:tousu@cngold.org
大宗商品 编辑:caoyueyue

相关推荐

国际麦价大多上涨 国内影响相对有限
国际麦价大多上涨 国内影响相对有限
10月份,主产区小麦价格受阶段性供需偏紧及政策稳定利好的双重支撑不断上涨,其涨幅已远远超出夏收期间的整体上涨幅度。国际市场,10月份由于部分主产国恶劣天气威胁产量前景,再加之中美达成初步贸易协定,提振市场人气,全球小麦价格大多上涨。
铜矿生产干扰此起彼伏 铜价上行空间有限
受中美经济数据疲弱,美国众议院投票通过对特朗普的弹劾调查程序的影响,铜价跳空低开,但整体仍处于区间震荡。目前铜价陷入对供给有支撑,但需求疲软的纠结中,市场交易热情不高。对于未来两个月,铜价或难以打破震荡局面。
棕榈油市场大幅上涨 分析师上调价格预估
知名棕榈油行业分析师JamesFry周五上调棕榈油价格预估,因为棕榈油产量下滑,印尼B30生物柴油项目将有助于提振棕榈油需求。
欧洲央行行长将发表首次讲话 本周这些因素或引爆黄金走势
欧洲央行行长将发表首次讲话 本周这些因素或引爆黄金走势
本周投资者将迎来诸多央行方面的重要事件,澳洲联储和英国央行将公布利率决议,多位美联储高官将发表讲话,而拉加德将发表就任欧洲央行行长后的首次讲话,这将尤其受人关注,假如她传递与德拉基类似的鸽派信号,欧元可能会受到打击。美元近期表现疲软,这给金价提供支撑,假如美元继续贬值,同时地缘政治局势恶化,这可能点燃金价涨势。
畜禽身价涨 饲料原料具有较大上涨空间
畜禽身价涨 饲料原料具有较大上涨空间
在市场格局出现较大变化的情况下,如何利用大豆、豆粕、豆油期货和豆粕期权市场来规避风险、稳定生产,是摆在产业链企业面前的一项大课题。
免责声明金投网发布此文目的在于促进信息交流,不存在盈利性目的,此文观点与本站立场无关,不承担任何责任。部分内容文章及图片来自互联网或自媒体,版权归属于原作者,不保证该信息(包括但不限于文字、图片、图表及数据)的准确性、真实性、完整性、有效性、及时性、原创性等,如无意侵犯媒体或个人知识产权,请来电或致函告之,本站将在第一时间处理。未经证实的信息仅供参考,不做任何投资和交易根据,据此操作风险自担。

现货频道XIANHUO.CNGOLD.ORG

下载金投网