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预计豆油中短期总体呈现振荡整理格局

在此前市场对豆油去库存的强烈预期下,8月初以来,豆油在资金及情绪推动下大幅上涨,引领油脂开启了一轮强劲的反弹,但在升至6200元/吨上方高位后,豆油遭遇了进口成本的压制出现滞涨回落。

在此前市场对豆油去库存的强烈预期下,8月初以来,豆油在资金及情绪推动下大幅上涨,引领油脂开启了一轮强劲的反弹,但在升至6200元/吨上方高位后,豆油遭遇了进口成本的压制出现滞涨回落。

随着近期中美经贸关系回暖,叠加油脂双节备货进入尾声,豆油多头炒作热情暂受抑制,短线拉高动能不足。然而,随着豆粕双节备货结束,下游豆粕库存基本回到正常15天水平,基于对中美贸易谈判的担忧,贸易商拿货谨慎,豆粕库存走升压力较大。在中短期豆粕需求难恢复的预期下,豆油下方空间也不可看太低。

乐观情绪再起

伴随着中美贸易谈判乐观情绪回暖,全球避险资产迎来大跌,推动油脂油料进口成本下移,阿根廷10—12月船期豆油进口完税价降至6150元/吨附近。因豆油进口不存在政策性壁垒,进口利润顺挂将刺激进口商买船,增加国内供应,故而进口成本对豆油上行空间有较强压制。9月中旬,中美双方即将开启磋商准备,预计在10月初的高级别谈判结束前,油脂的多头资金炒作情绪将受到压制。

去库预期抬头

在回吐过去一轮贸易摩擦升水之后,豆油后市的走势仍将取决于去库存预期的兑现程度。在当前进口利润倒挂的情况下,豆油进口量预计较为有限,库存将受到压榨产出及豆油需求的更多影响。

此前,豆粕成交及提货的好转,令国内大豆压榨一度升至190万吨高位,豆油库存止降转升至133.64万吨,拖累豆油盘面表现。然而,随着备货的推进,当前下游豆粕库存基本回到正常水平,基于对中美和谈的担忧,贸易商拿货谨慎,上周豆粕成交大幅回落。上周纳入统计的油厂豆粕成交量降至66.83万吨,较前一周的120.01万吨大降44.31%,豆粕库存升至78.98万吨,广东部分油厂甚至出现胀库停机的情况。豆粕库存压力增长,令大豆周度压榨降至181万吨,上周五豆油库存降至133.182万吨,豆油去库存预期再度抬头。

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油脂油料 豆油现货 编辑:季遥

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