股市与期货市场的相通性

股市与期货市场的相通性：股指期货推出后，期货市场与股票市场的联系会更紧密。而事实上，目前的商品期货市场和股票市场就有很多相通之处。

先来看看交易主体——股票和期货的相通之处。在对投资者讲解股票和期货的异同点时，被更多提及的是两者的不同之处，比如在交易方式上，期货是T+0而股票是T+1，期货可以双边交易，而股票只能买入；期货是保证金交易，而股票是全额交易。在分析要素上，期货比股票多了持仓量的分析等等。其实，虽然两者的交易方式和分析方法有所不同，但在股票与期货的分析和交易过程中，本质的东西还是一样的，那就是“预期”。

正如“期货”的定义一样，商品期货价格反映的是未来商品的价格，价格走势实际反映的是人们的预期，期货价格正因为有了预期，所以才能发现未来现货的价格。以农产品为例，期货市场伴随着农产品从播种到收获再到播种，完成了一个对产量（供给）——需求——产量（供给）的预期循环，周而复始，同时，在对此过程中商品价格具体走势的分析上，会根据下游产业消费的季节性变化，不断判断各时期的供给和需求状况。而股票的价格，实际上也反映了投资者对上市公司盈利能力的预期。

人们往往选择购买那些具有成长性的公司的股票，在分析和交易中，通常关注能衡量公司盈利能力的每股收益（EPS）及市盈率（PE）等指标，并预估出未来两年的EPS及PE值，进而推断出未来两年的股价能达到多少。股票市场上的各种概念，如资产重组，资产注入，整体上市等等，也是对上市公司未来盈利能力的预期。另外，股票市场上，对上市公司重大事项、月报、季报、年报的关注也是一种预期，这跟期货市场上对期货品种的各种重大政府报告、周报、供需月报的关注有异曲同工之妙。

再来看看近期被投资者一致认同的观点：股市大跌给商品期货市场带来了不利的影响。这个观点实际上说的就是，股票市场和商品期货市场的相关性，之所以相关，是因为从宏观角度来看，影响股市和期市的主要因素是相同的：该国乃至全球经济的发展情况以及政府的宏观调控。GDP稳步增长，经济发展势头良好对于资本市场是最大的利好，“股市是经济发展的晴雨表”，投资者乐于投资虚拟经济，股票价格不断攀升。

同时，随着经济的增长，对商品的需求在放大，商品的价值也在不断地增长，对商品价值的认可和对其价格避险的要求会促进商品的买卖交易，并反映到期货市场上最终发现商品的价值。

而对于政府的宏观调控，货币政策——如对存贷款利率和存款准备金率的调整，对资金流动性的控制，能影响到投资者的心态，进而影响股票市场和期货市场资金的参与度；财政政策——如调整政府投资支出和税收，会对上市公司行业和公司本身，以及商品上下游产业链的各行业带来有利或不利的影响，进而影响上市公司盈利状况和商品的供给消费状况，最终传导到股票价格和期货价格上。

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