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PVC旺季来临 需求端逐步回升

2019年5月PVC期货价格冲高至7160,随后出现调整,随着6月小淡季的过渡完毕,7月初需求端开始回升,库存降至中等水平,PVC价格再次面临支撑。

2019年5月PVC期货价格冲高至7160,随后出现调整,随着6月小淡季的过渡完毕,7月初需求端开始回升,库存降至中等水平,PVC价格再次面临支撑。

根据机构统计的数据,2019年1—5月,PVC产量同比降0.2%,这与2018年年末预计的2019年度产量累计同比增幅在7%存在偏差。从历史往期的水平看,2017年1—5月的产量同比增幅在12.4%,2018年1—5月的产量同比增幅为6.5%,2019年的产量同比增幅在逐步下降,供应端的弹性在持续减小。2019年PVC供应端的增幅远低于预期,主要有两个因素。第一个是,2018年11月和2019年4月因意外出现事故的两套装置尚未复产消息,供应端的减量大于部分装置的产能扩增量。第二个是受安全生产、环保检查以及企业安全意识提升的影响,2019年5月检修损失量超过去年同期水平。装置的产能利用率已经提升至80%以上,产量持续扩增的空间较小。整体看,供应端的量低于市场预期,对于价格存在正向的支撑作用。

PVC旺季来临 需求端逐步回升

图为中国PVC月度表观消费量

2019年1—5月,PVC表观消费量同比增加0.9%,主要是1—5月为净进口的格局,部分进口填补了需求的缺口。从供需两端的数据看,产量做减法,需求做加法。整体来看,供需偏紧的格局超出市场的预期。

从PVC库存数据来看,PVC库存从2019年3月22日开始下降,最新的数据相比去年同期高30%以上。从库存的详情看,库存的同比增幅主要集中在华东的几个重点仓库,部分货源暂时为不可流转库存,总库存除去这部分库存,相比去年同期的水平差别不大,库存降至2016年以来的中等水平。贸易商和终端的库存可用天数不高,对于价格的压制作用较为有限。

从季节性的规律看,6月终端开工率出现小幅下降,6月底7月初终端开工率开始缓慢回升,显示需求端开始为金九银十的旺季再次启动做准备。

整体看,PVC供需偏紧的格局没有改变,有利于社会库存的持续下降,对于价格的压制作用将进一步减弱。从季节性需求的情况看,需求端逐步回升,将对价格存在一定的支撑。

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编辑:季遥

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