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期货市场的价格发现功能

期货市场价格发现功能指的是通过公开、公平、高效、竞争的期货交易运行机制,形成具有真实性、预期性、连续性和权威性价格的过程。

期货市场价格发现功能指的是通过公开、公平、高效、竞争的期货交易运行机制,形成具有真实性、预期性、连续性和权威性价格的过程。

然而市场对于期货价格发现功能有不同的看法。

首先,从字面解读价格发现,能够被“发现”的东西必须是一种客观存在,是不以人的意志为转移的。打个比方说,哥白尼发现了日心说,牛顿发现了万有引力定律,等等。换句话说,客观事物可以被发现,过去发生的事情,也算客观存在,也可以被发现,而未来的事情还不是客观存在,所以是不可以被“发现”的。

但是我们可以知道,期货的价格,恰恰是未来某一时刻某种资产的价格,其很大程度上取决于人们的预期,比如人们预期通胀而纷纷购买黄金,造成金价暴涨。预期是一种纯主观的东西,其含义几乎等同于人的意志转移。前面已经说过,以人的意志为转移的主观性事件的发生是不可以被“发现”的,最多只能被“预测”。

所以,期货市场有“价格发现”的功能实际是一个很难成立的命题。多空双方特别是投机力量参与期货交易的兴趣和目的并不在于“发现”什么未来的价格,而是通过博弈达到剥夺对方财富的目的。

期货市场上一次次的价格暴涨暴跌,这是多空双方激烈的、你死我活的博弈的结果。通常占有资源、资金及信息优势的一方会获胜而剥夺对方的财富,至于这种博弈在期货达到什么价格时结束,多半取决于失败的一方是否还有有力量存活,获胜的一方是否停止进攻,而几乎完全不取决于当时的价格,这种情况最极端的例子就是逼仓。

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