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需求旺季将至 镍价能否突破震荡格局

三季度以来镍价走势承压,下游消费淡季及宏观贸易争端压制镍价上行动能,但全球精炼镍去库存及电池驱动逻辑已成市场共识,镍市多空交织之下价格呈现区间震荡格局。

三季度以来镍价走势承压,下游消费淡季及宏观贸易争端压制镍价上行动能,但全球精炼镍去库存及电池驱动逻辑已成市场共识,镍市多空交织之下价格呈现区间震荡格局。

最新数据显示,2018/2019年全球原生镍供应增幅均在9%,但增量主要由印尼/中国NPI(二级镍)贡献,增量占比近90%,一级镍却出现近2万金属吨的减少。供需缺口则受印尼/中国不锈钢产能及电池行业强劲的快速扩张,预计将由2017年的短缺10.6万吨扩至12.4万吨。2018年上半年淡水河谷镍产量12.48万吨,同比减少1.26万吨,降幅近10%;其他大型镍企,除嘉能可上半年产量增加21%(仅1.1万吨)外,其余如诺里尔斯克、金川、必和必拓等产量增幅均不超3%,预计下半年全球产量增幅依然不大。与镍企增产幅度有限相对应的,是全球精炼镍持续去库存趋势。目前沪伦两地库存总计不足26万吨,已是历史低位水平,其中国内上期所仓单已不足1.3万吨,较年初的4.6万吨水平降幅达72%。虽然自7月起进口窗口不断开启,但在全球精炼镍增产乏力下进口量难有大幅增长。

镍矿供应方面,8月中旬印尼能源部撤消三家镍矿公司共计420余万吨出口配额,引发市场对四季度矿石供应担忧,其中PT Surya Saga Utama(即Blackspace)300万吨配额全部被撤销。但实际情况是,Blackspace年初至今仅出口5.1万吨,大量配额实际形同虚设,另外两家公司更是从未出货。由于市场对上述公司的配额及出口情况已在预期内消化,此次撤销配额对印尼镍矿发货量影响有限。无独有偶,月末菲律宾国土资源部通知国内矿山要拿出一半设备用于恢复植被,9-10月产量将会受到影响。据调研,菲律宾国内的镍矿静态可采年限或仅有6年左右,再加上该国总统及环境部多年来的严厉管控,中长期菲律宾镍矿产量增幅较为困难。

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镍生铁 金属 编辑:落地成盒

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