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美联储年内加息或增至四次 黄金短期将继续承压

鲍威尔对当前美国经济前景信心十足,暗示如果经济持续向好加息进程有望提速,积极乐观的表述使本月22日加息板上钉钉。叠加美国长端利率高位徘徊,就业市场已充分就业且仍有扩张潜力,美联储年内加息次数很可能由原先的3次提升至4次,促使美元回流,推升美元价值,黄金短期将继续承压。

黄金价格在鲍威尔国会半年度听证会后迎来了两周低点,积极乐观的发言提升了美联储加息期望,美元也因此获得支撑。美国远期国债收益率创2014年以来新高,表明远期美国经济前景明朗,就业预期良好,短期利率向长期利率传导速率将进一步提升,美元强势地位得以巩固,黄金承压。随着最新美国非农就业数据的披露,良好的就业预期有望进一步提升美联储加息信心。

鲍威尔首次国会证词暗示对加快升息步伐持开放态度,证词基调积极且乐观,表明自上任以来其对美国未来经济展望已有所增强。证词中特别是对薪资和通胀的表述偏乐观,表明短期美国经济不确定性降低,对前期美股大幅波动不感到担忧,暗示加息将会延续。并且随着美国税改落地,财政政策将更具刺激性,外部需求有望增强。

实质经济基本面依然强劲,将带动企业利润持续向好,美股的估值水平有望再上一个台阶,风险偏好将再次成为主流。目前无论是国内还是国外,都不支持金融危机重现,即使恐慌性指数大幅飙升也将昙花一现,优良的经济增速将支持市场热情重燃。预期美国劳动力市场将表现强劲,薪资应该会加速增长。通胀乏力只是暂时性因素,年度通胀预计中期将稳定在2%左右。表明美联储在其带领下将致力于提供连续稳定的货币政策,缩表进程也将顺利进行,美元有望再度走强。

美联储年内加息或增至四次 黄金短期将继续承压

回溯历史金价与美债长期利率多呈现负向关系,目前美国10年期国债收益率突破2.8%,创2014年以来新高,表明远期美国经济前景明朗,通胀预期良好,短期利率向长期利率的传导速率将进一步提升,基差结构有望扩张。远期利率增长将加速美元回归,随着美联储资产负债表的稳步缩减,美元成本将继续上扬,远期利率有望再创新高。

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编辑:渔樵问答

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