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全球市场原生镍供应短缺已是共识

综合各机构的数据,整体而言,镍供应短缺4万—8万吨。假设上述判断是确切的,那么全球范围内原生镍库存将对应下降4万—8万吨。事实又是如何呢?

业内对全球市场原生镍“供应短缺”达成共识,立足点是印尼不锈钢及新能源等领域的需求持续且迅猛,但对供应短缺的程度,分歧较大。确定供应短缺程度是判别后期镍价走势的依据。

从全球主流机构给出的2017年原生镍供需数据来看,绝大多数机构对镍市场的判断为供应短缺。不过,对于缺口大小,存在异议。综合各机构的数据,整体而言,镍供应短缺4万—8万吨。假设上述判断是确切的,那么全球范围内原生镍库存将对应下降4万—8万吨。事实又是如何呢?

全球市场原生镍供应短缺已是共识

我国镍显性库存下降10万吨

2017年年末,国内镍显性库存(含保税区)为19.78万吨,同比下降9.76万吨,降幅为49.34%。仅2017年,国内市场镍显性库存就下降了近10万吨。相比主流机构给出的全球市场供应缺口,我国镍显性库存下降量远大于机构认知,这也是我们提出疑问的出发点。

2017年,国内原生镍有效供应(不含镍盐、低镍铁)为94.79万吨,同比下降6.43%。从来源结构看,净进口量同比下降8.89万吨,降幅为37.83%;国产部分同比增长2.38万吨,增幅为4.94%。其中,精炼镍净进口量同比下降13.40万吨,降幅为37.83%。

在此期间,国内原生镍需求量(不含镍盐、低镍铁)为108.30万吨,同比下降0.96%。2017年,国内镍需求量同比有所增长,原生镍需求量却小幅下降,主要是不锈钢生产中放大了废不锈钢的使用比例。在税票问题得到根本性解决之前,废不锈钢的应用将继续逆势增长。

国内原生镍需求量并未超预期,供应量同比却大幅下降,最终镍显性库存下降近10万吨,似乎国内镍显性库存的下降主要是由进口量下降引起的。

其实,上述问题仅是表象。2017年国内原生镍供应量同比下降6.51万吨,而2016年原生镍供应中有近7.80万吨被国储收购,从资源有效供应角度去看,2017年国内原生镍的有效供应是增加的,增量在1.29万吨。在这样的情况下,镍显性库存还能大级别下降,说明国内镍隐性库存的弹性空间已经不大。

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现货 编辑:皓月

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