利率期货与期权

利率期货与期权：利率期货期权是在利率期货合约的基础上产生的。同其它期权一样，期权购买者要给期权出售者一笔期权金，以取得在未来某个时间或该时间以前，以某种价格水平买进或卖出某项利率商品的权利。

影响利率期货期权价格的主要因素有：敲定利率同现行利率之间的差额，期权合约到期日，某一对照利率的易变性，也就是参照利率在期权合约未到期期间的有关变动情况。

利率期货与期权按运用可分为两大类：第一，交易最频繁的利率期货合约的期权；第二，银行同业市场之间提供的三种特殊期权：帽子期权、地面期权和领子期权。

市场参与者可以根据不同的期权费选择相应的商定利率。商定利率是100减去相应的利率计算出来的。由于有不同的商定利率，市场参与者可以选择溢价、平价或蚀价期权。

溢价的含义是，如果在购买选择权下，则合约项下的市场价格高于期权的商定价格；如在卖出期权选择权下，则合约项下的市场价格低于期权的商定价格。平价意味着商定价格与市场价格相等，购买选择权或卖了选择权都一样；而蚀价则正好与溢价相反，其溢价、蚀价最终将表现在期权中期货价格的升降。