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铜矿供应偏紧格局未变 铜价出现阶段性回升的概率较大

2月中旬以来,沪铜展开波段调整行情,成交重心不断下移。本轮铜价回落发生在3—5月的消费旺季,从表面看说明消费旺季不旺,中国保税区库存走高似乎也印证了这一点。

金投现货网(https://xianhuo.cngold.org/)05月18日讯,2月中旬以来,沪铜展开波段调整行情,成交重心不断下移。本轮铜价回落发生在3—5月的消费旺季,从表面看说明消费旺季不旺,中国保税区库存走高似乎也印证了这一点。但本轮铜价下跌是缓慢的,没有出现大量空单打压的情况,并且价格没有向下突破前期低位。因此,整体来看,市场存在较大分歧:看空者认为高库存最终将打压铜价,看多者认为中国铜消费尚可,铜价不具备大幅下跌的基础。我们通过实地和电话调研,偏向于后一种观点,认为后期铜价出现阶段性回升的概率较大。

铜矿供应偏紧格局未变

前期,智利Escondida铜矿罢工、秘鲁Cerro Verde铜矿罢工,以及印尼限制铜矿出口问题,均令铜矿产量出现大幅下滑。近期,必和必拓旗下Cerro Colorado铜矿也有罢工打算。从长期来看,阶段性铜矿产量下滑将影响全年铜精矿供应,市场保守预估2017年铜精矿长单加工费TC将下降至80美元/吨,这表明未来铜精矿供应将趋紧。此外,铜矿罢工不仅影响了铜矿的产量,而且提高了铜矿采选的成本。

精炼铜和废铜的价差缩窄

废铜相对精炼铜的优势不断减弱,目前两者价差已经下降到800元/吨左右,远低于去年年末的3500元/吨左右。

从冶炼厂角度看,废铜与精炼铜的合理价差在1500元/吨左右,因而废铜冶炼全部处于亏损状态。当前,废铜冶炼企业采购粗铜冶炼,由于粗铜加工费为1300元/吨,而冶炼成本为1100元/吨左右,冶炼厂存在200元/吨的利润。但是,当前粗铜加工费较去年四季度有300元/吨的下滑,表明粗铜供应持续宽松的态势在减弱。

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现货 编辑:weidongdong

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