影响橡胶期货的因素

目前，影响橡胶期货的因素主要有以下9个方面：国际供求、国内供求、宏观经济环境、主要用胶行业的发展情况、合成橡胶的生产及应用情况、自然因素、汇率变动因素、政治因素、国际市场交易情况的影响。

天然橡胶期货是国内期货市场上较为活跃的品种，有三个基本特性：一是生长周期，使其价格走势首先具有一定的季节性规律。其二，具有商品属性和金融属性的双重属性，决定着天然橡胶的价格在特定时间点上其中的一个属性占据主导。三是，沪胶与日胶之间存在着较强的联动性相关，与本国汇率的负相关性。

影响橡胶期货的因素具体分析如下：

一、沪胶的季节性规律

天然橡胶每年有两个重要的多空转换的季节性窗口，一个是4月份，第二个是7月份。3月底、4月初是新胶开割的季节，6、7两月是产胶旺季，通常4月至7月份，橡胶市场都会经历一轮季节性下跌。到了8、9两个月份，由于台风或热带风暴、持续的雨天、干旱、霜冻等极端天气因素，导致天然橡胶产量减产而使胶价上涨。11月份是沪胶下跌概率最大的一个月，因为这时发生灾害天气的概率降低，天然橡胶产胶量上升，加上商家开始逐渐增加橡胶库存，胶价呈现底部横盘态势。进入12月份后，国内产区割胶逐渐停止，下游厂家需要补充库存以满足停割期间的生产需要，因此沪胶将迎来两到三个月的见底上涨行情。总之，对全年橡胶走势可以概括为，每年的12月至来年4月份之前，沪胶上涨的概率较高；4至11月份，沪胶下跌的概率较高。

二、沪胶的金融属性

天然橡胶作为一种重要的工业原料，其价格波动与国际、国内经济大环境休戚相关。当经济大环境向好、市场需要发展及需求充足时，对天然橡胶的需求量就会增加，从而推动其价格上涨；相反，价格则下跌。值得注意的是，原油的价格与沪胶的价格是正相关的。当天然橡胶供给紧张或价格上涨时，许多生产厂商会选择使用合成橡胶，两者的互补性已经变得越来越强。由于合成橡胶属于石化类产品，自然而然，其价格受其上游产品——石油的影响，因此，原油价格的波动也会通过影响合成橡胶的价格而作用于天然橡胶的价格。

由于宏观经济的变化直接影响沪胶走势。沪胶的金融属性占据主导地位。央行上调或者下调存款类金融机构人民币存款准备金率，都会影响商品期货价格的走势。12月前后，天然橡胶开始处于停割期，需求和供给方面都利多胶价。但是目前欧洲债务危机加剧，导致全球经济充满不确定性，世界经济趋势持续低迷，都会导致市场对大宗商品需求的萎缩，于是，金融属性较商品属性更具主导地位。值得注意的是，正是由于宏观面的主导因素，使得天然橡胶与最具有金融属性的铜的价格出现高度的正相关性。

三、沪胶与日胶的联动性，与汇率的负相关性

日本对天然橡胶的消费占很高的份额，再加上东京交易所挂牌的天然橡胶的影响，日本东京胶价通常能反映国外对天然橡胶的需求。由于日元汇率会影响到日胶的进口成本，所以日元汇率的变动也会影响东京胶的价格。沪胶与日胶价格走势呈高度相关。主要原因就在于两国所用天然橡胶均需要进口，价格所受的供求关系因素一致。由于我国国内只能提供1/3的消费量，大部分靠进口，这使得国外胶价特别是东京胶对我国国内的胶价能产生比较重大的影响。人民币汇率的变动也会影响我国胶价价格的走势。目前人民币汇率保持着缓步升值趋势，利于进口橡胶的企业降低进口成本，对国内橡胶长期的走势有一定的平抑作用。所以沪胶的走势要结合日元汇率、人民币汇率、日胶以及原油走势进行同步分析。

除了对橡胶的主要特性分析之外，我们还需要了解橡胶生产国的政治局势和经济发展状况。天然橡胶的产地主要集中在东南亚地区，约占世界天然橡胶种植面积的90％。生产国主要有泰国、印度尼西亚、马来西亚、中国、印度、越南、缅甸、斯里兰卡等，尤以前三国为主，其产量占世界产量的60％以上，且所产天然橡胶的绝大部分用于出口。我国天然橡胶产区有海南、云南、广东、广西以及福建等地，主要集中在海南、我国国内产量一般只能满足需求的1/3左右，绝大多数要依靠进口。

另外，橡胶主要生产和出口国一旦受到极端天气影响或者国内政治局势动荡工人罢工等因素，都会导致橡胶的减产，直接影响期货橡胶的走势。割胶的季节在各国是不同的，泰国、印度尼西亚和马来西亚的割胶期一般在4月到次年2月。海南割胶季节从每年3月25日至12月25日，云南从每年的4月至11月25日。一般开割1个月后即可大量上市。进入开割季节，天然橡胶开始大量供应，导致胶价的下跌；进入停割季节，由于缺少新的天然橡胶供应，胶价一般会开始上涨。

关注橡胶下游行业的需求，对天然橡胶消费量最大的就是汽车工业，主要是轮胎方面的生产所需。汽车工业的发展会带动轮胎制造业的进步，所以我们需要同时关注影响橡胶价格走势的下游因素，如汽车工业以及相关轮胎行业的发展情况。